社会服务行业3月投资前瞻：关注两会政策及AI+教育商业化进展

：021-2025-2670：guximin_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522070001 Catalog 一、行业重要动态及新闻..........................................................................................................................3二、行业数据........................................................................................................................................4（一）社零：12月社零增速环比提升，商品零售表现较优...............................................................................4（二）免税：2月以来海南出行遇冷，美兰机场客流量大幅波动........................................................................5（三）酒店：核心指标增速进入合理区间，价格端仍小幅承压.........................................................................5（四）博彩：1-2月GGR平稳略增，2月节后长尾效应明显.............................................................................8三、行业要闻........................................................................................................................................9（一）免税/旅游零售.................................................................................................................................9（二）酒店...............................................................................................................................................9（三）餐饮...............................................................................................................................................9（四）旅游.............................................................................................................................................10（五）教育.............................................................................................................................................10四、市场行情.......................................................................................................................................12（一）市场整体.......................................................................................................................................12（二）个股行情.......................................................................................................................................12五、重点覆盖股票盈利预测与估值............................................................................................................13六、风险提示.......................................................................................................................................14 据 酒 店 之 家 数 据 ，2.23当 周 ， 国 内 一 线/新 一 线/二 线 城 市OCC分 别 为70.1%/66.2%/59.7%，同 比+14.5pct/+9.1pct/+7.8pct；ADR分 别 为269.1元/185.2元/177.0元 每 间 ， 同 比+1.3pct/-3.0pct/-1.1pct。 据 酒 店 之 家 数 据，2.23当 周，国 内 豪 华 型/高 档 型/中 档 型 酒店OCC分 别为37.6%/49.1%/55.2%，同 比+2.7pct/+2.5pct/+4.6pct；ADR分 别 为667.7元/320.2元/219.3元 每 间 ， 同 比-4.8pct/-2.7pct/-2.8pct。 资料来源：DICJ，DSEC，中国银河证券研究院 资料来源：DICJ，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 图1：社零总额当月同比..............................................................................................................................4图2：除汽车外社零总额当月同比.................................................................................................................4图3：网上&线下商品和服务零售额当月同比..................................................................................................4图4：网上&线下商品和服务零售累计同比......................................................................................................4图5：社零：商品零售&餐饮收入当月同比......................................................................................................5图6：社零：商品零售&餐饮收入累计同比......................................................................................................5图7：海口美兰机场运送旅客量及同比增速.....................................................................................................5图8：三亚凤凰机场进港旅客量及同比增速.....................................................................................................5图9：中国大陆整体酒店OCC&ADR涨幅......................................................................................................6图10：中国大陆整体酒店RevPAR涨幅.........................................................................................................6图11：中国二线及以上城市OCC涨幅...........................................................................................................6图12：中国二线及以上城市ADR涨幅...........................................................................................................6图13：中国三线及以下城市OCC涨幅...........................................................................................................7图14：中国三线及以下城市ADR涨幅...........................................................................................................7图15：中国中高端酒店OCC涨幅.................................................................................................................7图16：中国中高端酒店ADR涨幅.................................................................................................................7图17：中国经济型OCC涨幅.......................................................................................................................8图18：中国经济型ADR涨幅...........................................................