芯瑞达机构调研纪要

公司经营简述

安徽芯瑞达科技股份有限公司经营业绩受显示终端业务影响同比降低，主要原因是传统TFT-LCD技术商业显示器和数字电视销售数量与价格双降，包括市场竞争加剧、新品研发进度慢、外币结算风险下的订单压缩等。自9月下旬以来，Mini显示终端市场认可度高，消费热情高涨，公司订单接入和生产组织情况符合行业特征，增加了实现股权激励计划业绩目标的信心。

问答环节总结

1. 瑞龙电子业务拓展及影响
   瑞龙电子定位全球领先的汽车智能化方案服务商，其高算力芯片座舱域控产品已亮相，进军新能源汽车产业将协同推进公司车载显示业务。

2. 车载显示业务拓展及产品类型
   公司车载显示产品已获品牌主机厂主力车型定点并开始出货，芜湖基地产能充足并预留提升空间。产品包括模组（成本约终端20%）和终端。

3. 模组和终端景气度及政策影响
   补贴政策加码推动行业增长，MiniLED加速增量切换和存量替换。自24年9月下旬以来，公司订单接入符合行业趋势。以旧换新和政府化债政策尚未明显体现，Q4或Q1同比好转需观察。

4. Mini技术对传统背光的影响
   Mini显示模组渗透率上升对传统背光实物量有一定抵减，但个体影响有限。公司将通过份额提升和新领域拓展巩固传统业务。Mini技术提升终端规模，假设单台成本10倍，渗透率10%时终端规模翻倍。

5. 2025年预算及业绩目标
   公司已编制年度预算，Mini模组业务目标保持行业增速，车载显示业务重点推进，传统显示终端适时调整。2025年解锁净利润目标为2022年基础上160%。

6. 光健康领域发展规划
   公司具备健康光源技术储备，光健康与医疗产业合作深化，尤其在中医领域440纳米以下紫外光促进骨骼恢复。公司将加强产品与技术研究布局。