核心观点
- 品种观点：铁矿石（2505合约）短期、中期及日内均呈现震荡走势，短期偏强，需关注MA5一线压力。
- 供需格局：铁矿石供需格局有所改善，旺季钢厂复产积极，终端消耗持续回升，但需谨防钢市供给约束政策带来的冲击。
行情驱动逻辑
- 需求端：钢厂提产动能尚存，矿石需求稳中有升，给予矿价支撑。
- 供应端：国内港口铁矿石到货延续下行，但海外矿商发运环比增加并升至年内高位，未来国内港口到货量将触底回升，供应端压力开始增加。
研究结论
- 价格走势：矿价下行驱动趋弱，预计继续承压低位震荡运行，关注成材表现情况。
- 关键风险：钢市供应约束预期可能对矿价造成利空影响。
