铁矿石早报

每日观点

• 基本面：钢厂铁水产量继续回升，供应端本月到港水平保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存维持高位，市场传言即将出台粗钢压减政策，偏空。
• 基差：日照港PB粉现货折合盘面价863，基差92；日照港巴粗现货折合盘面价839，基差68，现货升水期货，偏多。
• 库存：港口库存15756.4万吨，环比减少，同比增加，偏空。
• 盘面：价格在20日线下方，20日线向下，偏空。
• 主力持仓：铁矿主力持仓多增，偏多。
• 预期：钢材减产信息打压市场，短期偏空思路，I2505：日内760-790区间偏空操作。

利多因素

1. 钢厂补库有所增加。
2. 政策面释放更加积极的财政政策和宽松的货币政策。

利空因素

1. 港口库存保持高位。
2. 终端需求弱势，钢厂开工回落。
3. 传言国内即将出台粗钢压减政策。

风险点

• 下行风险：钢厂出现大幅减产，原料需求显著走弱。
• 上行风险：年后终端需求迎来显著改善，钢厂开工快速上涨。

关键数据

• 港口库存：15756.4万吨（环比减少，同比增加）。
• 基差：PB粉现货基差92，巴粗现货基差68。
• 钢厂铁水产量：回升中。

研究结论

短期市场偏空，建议I2505在760-790区间偏空操作。关注钢厂补库情况、政策面变化及库存动态。