新能源产业趋势点评
能源金属
- 锂：矿盐价格倒挂，后续锂矿价格或将承压。节后锂盐厂陆续开工，产量增速较快，而海外锂矿矿山多采取长协出货，市场流通散货主要来自非洲，近期船运受阻，导致锂矿价格相对盐厂出现倒挂。锂盐厂由于24年底存在高位套保，对矿价接受度尚可，但若后续需求无超预期情况，矿价难以维持高位。
- 钴：市场整体需求低迷，钴盐价格预计走低。钴盐厂开工照常，但下游需求依旧表现低迷，硫酸钴库存压力仍存，市场整体开工率处于低位水平。2月三元前驱体排产环比下降，需求整体较为低迷。
- 镍：镍市场消费端需求压制价格上行空间。2月下旬国内电解镍库存总体有所下降，国内冶炼厂开工维持高位，市场需求有所好转。镍矿供给抬升冶炼成本，镍价下行空间有限，但消费端低迷使之上行空间难以打开，预计镍市场价格维持震荡走势。
电池及材料
- 1月，我国动力和其他电池销量为80.4GWh，环比下降36.5%，同比增长40.8%。近期铁锂材料涨价兑现，叠加下游需求在以旧换新等政策下的驱动，锂电材料行业仍有望保持较高增长。近期负极原材料焦类出现涨价，后续负极材料有望传导一定的成本压力。
新能源汽车
- 2月新能源车销量环比基本持平。2月新能源车企推出免息政策或保险减免，汽车销售以去老款车库存为主，从而为即将推出的2025年的年款车型做准备，已公布销量的车企合计销量环比微增1%，预计2月整体新能源销量环比基本持平。
- 2月比亚迪推出全系智能驾驶，开启智驾平权，其他车企也将陆续跟随配置智驾功能或通过价格保持竞争力。
光伏/风电
- 光伏：因分布式光伏管理办法及新能源市场化的两项政策，2025年上半年光伏行业有望迎来抢装，带来三月光伏排产环比明显提升；另一方面，光伏行业目前依然盈利较差，在行业自律的一致行动下，库存逐步去化，这些带来光伏产业链价格反弹。看好短期价格反弹趋势，但反弹高度和持续性不宜过度乐观。
- 风电：风电25Q1排产有明显提高，铸件、叶片、风机等环节价格探涨，整体进入旺季，2025年迎来交付大年，若大型化比例超预期，可能存在大型化产品阶段性紧缺支持价格进一步提高。
储能/电网
- 储能：取消强制配储，是储能具备经济性的标志，可类比于当年风光平价。近日能源局发文提及“不得将配储作为新能源项目的前置条件”，这对储能产业发展是利好，未来产业将转向经济性驱动，进入快速渗透期。
- 电网：25年电网总体投资有望超8000亿。24年全年，电网基本建设投资累计完成额6083亿元，同增15.3%，这一数据包含了国网和南网投资额。25年国网投资预计将首次超6500亿，加上南网预计1750亿元的投资规划，25年电网整体投资额有望超过8000亿，创下历史新高。预计电网景气度仍将持续，特高压、智能电网是重点关注方向。
电力（新能源/传统能源）
- 电力：25年能源工作指导意见发布，保供和转型仍是主旋律。25年能源工作指导意见发布，能源保供、低碳转型、运营提质是三大主要目标，新增新能源装机200GW以上；推动新能源全面参与市场；实现省级电力现货市场基本全覆盖；推动抽蓄装机达到62GW以上；抓紧重点特高压工程前期工作等。
