钢铁行业周报：需求持续复苏，钢价短期震荡

钢铁 需求持续复苏，钢价短期震荡 ——钢铁行业周报 华龙证券研究所 摘要： 投资评级：推荐（维持） 供给端：截至2025年2月28日，五大钢材合计产量842.26万吨，周环比上升0.75%，同比上升2.66%;247家钢铁企业铁水日均产量227.94万吨，周环比上升0.19%，同比上升2.28%;247家钢铁企业高炉产能利用率85.58%，周环比上升0.17 pct，同比上升2.24pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用率48.91%,周环比上升8.81pct,同比上升19.80pct。五大钢材中除线材及热轧卷板外，其他钢材供给周环比上涨，铁水日产周环比小幅上涨。 需求端：截至2025年2月28日，五大钢材合计消费量827.28万吨，周环比上升4.14%，同比上升18.43%；主流贸易商建筑用钢日成交量10.00万吨，周环比上升0.59%，同比上升24.06%；截至2024年12月钢材单月出口数量合计972.70万吨，月环比持平，同比上升11.24%，月度累计出口数量合计11071.60万吨，月环比下降0.31%，同比上升1166.17%。五大钢材中除热轧板卷外，其他钢材消费量均周环比上涨，需求逐渐复苏。 分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com 库存端：截至2025年2月28日，五大钢材合计社会库存1341.75万吨，周环比上升2.12%，同比下降22.19%；五大钢材合计厂内库存537.37万吨，周环比下降2.33%，同比下降24.29%。五大钢材社会库存环比增加，厂内库存环比下降，总库存有望逐步下降。成本端：铁矿石：截至2025年2月28日，澳洲粉矿日照港62%Fe 联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzq.com 相关阅读 《库存累速收敛，表需复苏加快—钢铁行业周报》2025.02.25 《节后开工：板材需求复苏好于长材—钢铁行业周报》2025.02.18《社会库存相对低位，节后钢价震荡偏强—钢铁行业周报》2025.02.10 价格端：截至2025年2月28日，Mysteel普钢绝对价格指数3591.26元/吨，周环比-0.94%，月环比-0.57%，同比-14.03%； 请认真阅读文后免责条款 Mysteel特钢绝对价格指数9486.08元/吨，周环比持平，月环比+0.02%，同比-2.55%；2025年2月21日，全球钢材价格指数200.7点，周环比持平，月环比+3.03%，同比-13.27%。钢材下游终端钢材采购需求逐步释放，但海外关税对钢材价格仍存扰动，预计钢材价格短期震荡。 行业要闻：2025年2月24日，生态环境部举行2月例行新闻发布会提出：2024年是完成“十四五”目标任务的关键之年，我们坚决扛起习近平总书记提出的“蓝天保卫战是攻坚战的重中之重”政治责任，全力完成大气污染防治年度各项目标任务。将从四个方面持续健全长效机制：一是强化技术引领，建立以环保绩效分级为引领的重点行业大气污染防治技术政策体系；二是完善政策支持，拓展环保绩效应用场景，形成有力有效的政策“组合拳”，扶优汰劣，让环保投入高、绩效好的企业享受实实在在的政策红利；三是突出标准引领，以标准倒逼传统产业升级转型；四是加强执法监管，提高违法成本。 投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)；2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）。 风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。 华菱钢铁、武进不锈、甬金股份2024年数据根据预披露业绩估算得出） 内容目录 1一周市场表现...........................................................................................................................................12周内行业关键数据...................................................................................................................................22.1供给....................................................................................................................................................22.2需求....................................................................................................................................................32.3库存....................................................................................................................................................52.4原料库存............................................................................................................................................62.5成本....................................................................................................................................................82.6价格....................................................................................................................................................93行业要闻.................................................................................................................................................104重点公司公告.........................................................................................................................................115周观点.....................................................................................................................................................126风险提示.................................................................................................................................................14 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览......................................................................................................1图2：钢铁各子板块周涨跌幅一览......................................................................................................1图3：钢铁股票周涨跌幅前五..............................................................................................................1图4：钢铁股票周涨跌幅后五..............................................................................................................1图5：247家钢铁企业：铁水日均产量（万吨）...............................................................................2图6：247家钢铁企业：高炉产能利用率（%）................................................................................2图7：87家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）..............................................................................3图8：五大品种钢材：企业实际产量（万吨）..................................................................................3图9：主流贸易商建筑用钢日成交量（万吨）..................................................................................4图10：五大品种钢材：消费量（万吨）............................................................................................4图11：月度钢材出口数量（万吨）.....................................................................................................4图12：月度钢材进口数量（万吨）....................................................................................................4图13：钢材出口数量累计（万吨）..........................