中信建投地产滨江服务稳健增长高派息与杭州共成长的高品质物业服务商

一、业绩稳健增长，高派息特征明显。 公司2019-2023年归母净利润复合增速44.0%，2024年上半年增速14.9%。派息比例长期维持在60%~70%，以2024年上半年派息金额推算，最新股价对应全年股息率达5.6%。 二、深耕杭州高品质物业市场，集团支持与 【中信建投地产】滨江服务：稳健增长高派息，与杭州共成长的高品质物业服务商 一、业绩稳健增长，高派息特征明显。 派息比例长期维持在60%~70%，以2024年上半年派息金额推算，最新股价对应全年股息率达5.6%。 二、深耕杭州高品质物业市场，集团支持与发力外拓共助规模扩张。 2024年上半年末在管面积6312万方，合约面积9000万方，合管比达1.4。 集团公司滨江房产2024年销售金额排名全国第九、杭州第一；公司持续发力外拓，超60%的净新增合约面积来源于第三方。 公司2024年上半年平均物管费单价高出全国20城平均水平58%。 三、5S增值服务提质扩容，硬装业务成为新的业绩增长点。 公司于2023年开拓硬装业务，带动5S增值服务收入规模大幅增长，2023年、2024年上半年分别同比增长172.5%、158.5%。 四、首次覆盖给予买入评级，目标价33.01港元。 我们预测公司2024-2026年EPS分别为2.03/2.37/2.76元。 根据可比公司2024年平均估值，给予公司15X的PE估值，对应目标价33.01港元。 重要内容强调：业绩方面，归母净利润复合增速快且派息高；规模扩张上，在管与合约面积数据可观，集团支持有力且外拓成果显著，物管费单价优势明显；业务增长上，硬装业务带动5S增值服务收入大幅增长；投资评级与目标价，首次覆盖给予买入评级并给出明确目标价及盈利预测。