铁合金日评
报告类型铁合金日评 2025年3月5日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 3月4日，硅铁期货主力合约505震荡偏弱，开盘回落后震荡运行，收报6108元/吨，跌0.78%；锰硅期货主力合约505震荡偏弱，低开后震荡回落，午盘反弹回升，跌幅有所收窄，收报6348元/吨，跌0.53%。 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，3月4日，72%FeSi自然块各主产区报价在5800-5950元/吨，环比前一交易日以持平为主，青海地区价格有所下滑；75%FeSi自然块各主产区报价在6150-6250元/吨，环比前一交易日以持平为主，甘肃、陕西地区环比下滑。技术面上，硅铁505合约日线KDJ指标继续下行；硅铁505合约日线MACD指标绿柱转为放大。 锰硅：现货市场方面，3月4日，锰硅各主产区报价主要在6000-6150元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅505合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值调头回升，D值继续下行，有金叉趋势；锰硅505合约日线MACD指标绿柱连续5个交易日有所收窄。 1.2后市展望： 硅铁：从基本面上来看，需求方面，钢材五大品种产量继续回升，钢厂仍处复产进程，与此同时，2月钢招陆续进行，带来阶段性的需求释放。供应方面，硅铁企业产量与开工率均有所上涨，且大部分产区均有盈利，硅铁厂家生产积极性较强，预计近期硅铁产量将逐步上行。库存方面，硅铁企业库存继续增长，交割仓库库存清零后有所回升，从清零前的数据来看，目前硅铁库存压力在逐步增加。成本端，近期兰炭、二氧化硅价格回落，各产区生产成本以下滑为主。整体来看，下游钢厂生产依然较为积极，但成本支撑下移，供应有所增加且预期将维持偏高水平，中期来看，硅铁价格仍以偏弱运行为主。 锰硅：受美国进一步加征10%关税与粗钢限产传闻影响，黑色板块整体市场情绪较为悲观，各品种价格呈现不同程度的下跌。从锰硅自身的基本面来看，需求方面，钢材五大品种产量仍在继续回升，锰硅需求尚有支撑。供应方面，锰硅 企业产量与开工率均有所上涨，但目前各主产区均处于亏损状态，预计锰硅增产空间不大。库存方面，近期锰硅企业库存有所下滑，但仓单有所增加，总体库存压力依然存在。从原料端来看，锰矿的供应情况依然是市场关注的焦点，但从实际的发运情况来看，虽然2月中旬加蓬发运有所下滑，但南非矿发运回升，总发运量降幅不大，好于原本的市场预期，因此港口锰矿价格有所松动，带动锰硅价格回落。目前港口锰矿库存依然处于较低水平，短期内仍给价格带来一定支撑，但随着到港增加，预计后续港口将逐步累库。综合来看，目前锰硅自身基本面矛盾不大，主要受到原料端锰矿价格影响，而随着锰矿港口库存逐步累积，成本支撑或将进一步下移，锰硅价格或维持偏弱运行。 二、行业要闻 2025年3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。美方单边加征关税的做法损害多边贸易体制，加剧美国企业和消费者负担，破坏中美两国经贸合作基础。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。有关事项如下：一、对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税。二、对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。三、对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。四、2025年3月10日之前，货物已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征本公告规定加征的关税。 十四届全国人大三次会议3月4日举行新闻发布会，大会发言人娄勤俭就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。娄勤俭介绍，2024年11月，十四届全国人大常委会第十二次会议决定，批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。截至去年底，2024年2万亿元置换债券额度已全部发行完毕，大部分地区已完成置换。2025年2万亿元置换债券发行相关工作已经启动，有效防范化解了地方政府债务风险，有力保障了地方财政平稳运行，支持推动了高质量发展。下一步，全国人大常委会将依照有关法律规定，加强政府债务管理情况的监督，特别是加强增加地方政府债务限额置换存量隐性债务实施情况的跟踪监督，推动进一步加强政府债务管理，积极稳妥防范化解地方政府债务风险，加快建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，助力经济社会持续健康发展。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com