一、行情回顾与操作建议
- 纸浆期货主力合约下跌0.98%，收盘价5888元/吨。
- 山东木浆市场针叶浆意向成交价区间5820-6950元/吨，低端价格跌60元/吨。
- Arauco宣布2025年3月针叶浆提涨10美元/吨至825美元/吨，阔叶浆提涨20美元/吨至610美元/吨。
- 2025年1月世界20主要产浆国化学浆发运量同比+6.2%，针叶浆同比+5.2%，阔叶浆同比+6.9%。
- 下游需求缺乏支撑，文化用纸、生活用纸、包装用纸市场均表现平淡。
- 海外市场报价偏强，但港口库存去化缓慢，短期止跌企稳需需求端好转。
二、行业要闻
- 山东墨乡纸业有限公司拟建年生产10万吨特种纸项目，以废纸为主要原料，预计2026年9月投产。
三、数据概览
- 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨）
- 图2：纸浆期货价格（元/吨）
- 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨）
- 图4：针阔叶价差—山东（元/吨）
- 图5：跨期价差SP5-9（元/吨）
- 图6：跨期价差SP9-1（元/吨）
- 图7：仓单总量（吨）
- 图8：国内主港地区纸浆库存（千吨）
- 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨）
- 图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨）
- 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨）
- 图12：美元兑人民币元
四、研究结论
- 纸浆期货短期延续震荡偏弱运行，需关注需求端好转和库存去化进度。
- 下游需求缺乏支撑，市场整体走势偏弱，短期止跌企稳仍需需求端改善。
- Arauco提价和外盘报价维持偏强，但港口库存去化缓慢，需关注供需平衡变化。
