汽车行业周报：乘用车1月表现较弱，宁德、比亚迪开年出大招

汽车行业周报（2025年2月17日）

核心观点

1. 1月乘用车销量表现较弱：1月乘用车零售销量179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%，主要受2024年政策透支和春节因素影响。
2. 新能源龙头动作频繁：宁德时代赴港上市，为国际化战略筹集资金；比亚迪发布天神之眼C车型，加速智能化竞争。
3. 板块涨跌催化：2025年补贴政策延续且范围扩大，头部厂商业绩预期向好，传统燃油车龙头加速改革。
4. 投资机会：集中于电动化、智能化，推荐比亚迪、赛力斯等车企，以及宁德时代、亿纬锂能等细分龙头。

关键数据

• 宁德时代：2024年储能、动力电池出货量双第一，全球市场占有率领先。
• 锂盐产量：2024年碳酸锂产量70.1万吨（同比增长35.4%），氢氧化锂产量41.4万吨（同比增长29.5%）。
• 乘用车销量：1月销量179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%；新能源乘用车销量74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%。
• 自主品牌份额：1月自主品牌国内零售份额为61%，同比增长5.9个百分点。
• 合资品牌份额：1月主流合资品牌零售49万辆，同比下降27%；德系、日系、美系品牌市场份额均下降。
• 豪华车市场：1月豪华车零售21万辆，同比下降15%，传统豪华车市场表现较好。

研究结论

• 汽车行业投资机会集中于电动化、智能化，重点关注新能源、智能化标签明显的车企和细分龙头。
• 传统汽车企业通过融合Deepseek提升智能化能力，华为、特斯拉等厂商的领先优势预期缩小。
• 风险提示：价格竞争加剧、盈利不及预期，销量不及预期。