策略专题：资金短期平衡，静待增量资金

一、2025年以来资金面整体平衡。1-2月A股资金小幅净流入438亿元，占自由流通市值为0.1%，较2024年全年4.3%的比例有所下降。各分项数据分化：融资余额回升至历史高位，私募基金小幅补仓，公司回购和分红保持增长，主动权益型基金份额和ETF基金份额下降。资金流出项相对平稳。

二、2025年2月资金转为净流入。2月A股月度资金净流入占流通市值的比例为0.43%，较1月的-0.34%环比回升。但2月自由流通市值回升，过去12个月累计净流入占自由流通市值的比例为7.01%，较2024年1月的7.16%环比下降。

三、关键数据。1月新增开户数回落至低位水平；2月融资余额环比增加1226.52亿元，再次回到历史高位；1-2月主动偏股型公募基金份额下降2101亿份；2月股票型ETF基金净流出1084.49亿元；1-2月上市公司回购金额合计1497亿元，月均回购规模创下新高；1-2月上市公司净减持规模为178.58亿元，月均减持规模为89.29亿元，整体处于2019年以来较低水平；1-2月股权融资规模为998.77亿元，月均融资规模较2024年提升，但仍处于历史低位水平。

四、研究结论。股权融资规模仍处于历史低位水平；风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。