昂跑 2025年年度报告和过渡报告

核心观点：

On Holding AG 是一家总部位于瑞士的 premium 运动服饰公司，致力于通过创新、设计和可持续性为全球消费者提供高性能运动产品。公司成立于 2010 年，并于 2021 年在纽约证券交易所上市。On 的主要增长策略包括：

• 聚焦跑步： 继续强调跑步产品线，并显著提高市场份额。
• 多渠道分销网络： 扩大自有零售网络，并通过 DTC 渠道实现全球扩张。
• 拓展产品线： 进入训练和网球领域，并提供全身运动服饰，以满足更广泛的市场需求。

关键数据：

• 2024 年净销售额同比增长 29.4%，达到 23.18 亿瑞士法郎。
• DTC 渠道净销售额同比增长 40.3%，贡献了 40.7% 的总销售额。
• 鞋类产品是主要收入来源，2024 年同比增长 28.5%。
• 公司在全球 80 多个国家开展业务，并拥有一个不断增长的忠实客户群。

研究结论：

On 凭借其 premium 品牌形象、对跑步的专注以及技术创新，在运动服饰市场取得了显著的成功。公司拥有强大的多渠道分销网络和持续的创新能力，为其未来的增长奠定了坚实的基础。然而，On 也面临着一些风险，例如供应链风险、汇率风险、法律和监管合规风险以及市场竞争风险。公司需要继续管理这些风险，以实现其成为全球最 premium 运动服饰品牌的愿景。