估值异常因子绩效回顾
东吴证券研究所发布的《估值异常因子绩效月报20250228》分析了东吴金工“基本面选股因子”系列中的估值异常因子表现。报告主要包含以下内容：
1. 因子构建与回测绩效
- 因子构建：估值偏离EPD因子基于布林带均值回复策略和估值修复逻辑，缓慢偏离EPDS因子通过EPD剔除个股估值逻辑变化影响，估值异常EPA因子进一步剔除Beta、成长与价值风格影响。
- 回测绩效（2010/02-2025/02，全体A股）：
- 估值偏离EPD因子：5分组多空对冲年化收益17.54%，年化波动10.00%，信息比率1.75，月度胜率71.27%，最大回撤8.93%。
- 缓慢偏离EPDS因子：5分组多空对冲年化收益16.22%，年化波动5.73%，信息比率2.83，月度胜率79.01%，最大回撤3.10%。
- 估值异常EPA因子：5分组多空对冲年化收益17.28%，年化波动5.11%，信息比率3.38，月度胜率81.22%，最大回撤3.12%。
2. 2月份因子表现
- 全体A股（剔除北交所）：
- EPA因子5分组多头组合收益5.82%，空头组合收益7.14%，多空对冲收益-1.32%。
- EPA因子值最大的10%组合（“估值异常”组合）2月净值走势如图4所示。
3. EPA因子选股模型简介
- EPA因子结合CTA均值回复策略与基本面估值修复逻辑，剔除Beta、成长与价值风格影响。
- 回测期（2010/01-2022/05）表现：月度RankIC均值0.061，RankICIR4.75，5分组多空对冲年化收益18.29%，信息比率3.76，胜率86.99%，最大回撤1.53%。
4. 风险提示
- 所有统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
- 单因子收益波动较大，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。
