甲醇周报：春检与沿海MTO重启仍将是甲醇后续上行动力

2025-03-03 詹建平宏源期货 Derek.

行情回顾：近两周甲醇价格震荡走高，上周后半段走势偏强，宁波富德重启预期提供上涨动力。
观点总结：3月甲醇逢低做多。
- 供应端：春检逐步展开，伊朗开工恢复慢，非伊检修，3月进口量预计低位，整体供应减量预期。
- 需求端：MTO需求待重启（宁波富德、浙江兴兴），传统需求3月回升，4月后淡季，需求端增量预期。
- 估值：甲醇偏中性，内地MTO利润下滑但沿海尚可，未达负反馈。
策略建议：逢低做多。
风险提示：中美经济数据不及预期，油价、煤价大幅下跌。
关键数据：
- 华东港口库存：64.68万吨（环比-3.35万吨，同比+27.6万吨）。
- 西北地区库存：25.05万吨（环比-7.05万吨，同比-14.11万吨）。
- 煤制甲醇开工率：78.9%（环比-2.34个百分点，同比-2.62个百分点）。
- 气制甲醇开工率：48.57%（环比持平，同比-0.91个百分点）。
- MTO开工率：79.88%（环比-0.21个百分点，同比-5.78个百分点）。
研究结论：春检与沿海MTO重启仍是甲醇后续上行动力。