【新三板周报第一百一十八期】深交所召开专题会议：“推动新三板向创业板转板试点”

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 12 页 证券研究报告 新三板研究周报 【新三板周报第一百一十八期】深交所召开专题会议:“推动新三板向创业板转板试点” 2017年2月19日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020-88836118 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn （1）深交所召开专题会议：“推动新三板向创业板转板试点”； （2）证监会完善上市公司非公开发行股票规则 规范上市公司再融资； （3）2017年1月主办券商执业质量评价结果出炉，中信证券排名第一。 2017/2/13 深交所召开专题会议：“推动新三板向创业板转板试点” 事件 2月13日，深交所在贯彻2017年全国证券期货监管工作会议精神、部署落实会议各项任务要求中指出：完善多层次市场体系建设，深化创业板改革，推动新三板向创业板转板试点，支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。 点评 从近几年来政策层面来看，在有关新三板发展的规划上，多次提到要推动新三板挂牌企业转板。2016年，国务院就曾三次提及新三板转板，并将新三板试点列为“十三五”战略新兴产业发展规划的重点任务。近期，在证监会主席刘士余提到新三板转板问题之后，深交所也力推新三板向创业板转板试点。深交所首次将措辞由“研究”变为“推动”，新三板转板政策有所松动。 2017/2/17 证监会完善上市公司非公开发行股票规则 规范上市公司再融资 事件 2017年2月17日，证监会新闻发布会发布了《证监会完善上市公司非公开发行股票规则，规范上市公司再融资》，对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订，完善上市公司非公开发行股票规则，规范上市公司再融资。 点评 再融资新规的出台对新三板企业在选择企业未来发展道路有着一定的影响。我们认为不管是计划IPO的新三板企业，还是选择留在新三板的企业，都需要认真的考虑未来发展的道路规划以及不同市场政策的影响。对于计划IPO新三板企业，意味着公司在IPO成功后的18个月内无法通过定向增发进行再融资，因此企业需认真思考募集资金与企业发展的规划。对于选择在新三板发展的企业，则应积极发挥机制优势于新三板中实现“绽放”。 2017/2/13 2017年1月主办券商执业质量评价结果出炉，中信证券排名第一 事件 2月13日，全国中小企业股份转让系统公布1月主办券商执业质量评价结果，评价点值排名前五的主办券商分别为中信证券、首创证券、太平洋证券、南京证券、开源证券（并列第四）、民生证券（并列第四）、爱建证券（并列第四）；当月股转系统共记录负面行为207条，涉及72家主办券商。 一、新闻动向回顾 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 12 页 证券研究报告 新三板研究周报 点评 全国股转系统1月份共记录主办券商207条负面行为，环比下降23.62%，券商执业质量实现一定幅度的提升。其中，推荐挂牌类54条，占比26.09%；推荐后督导类110条，占比53.14%；交易管理类21条，占比10.14%；综合管理类22条，占比10.63%。股转系统重点关注的主办券商负面行为与前几个月的关注重点差距并不大。各主办券商需重点关注负面行为记录的主要记录事项和情形，加强合规风险管理，及时采取措施提高执业质量。 图表1三板成指上涨0.34% 资料来源：全国股转系统、广证恒生 二、本周新三板成指和新三板做市 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 12 页 证券研究报告 新三板研究周报 图表2三板做市上升0.78% 资料来源：股转系统、广证恒生 三、一周交易情况 1. 总成交量环比上升，总成交金额环比上升 本周新三板市场总成交数量6.70亿股，环比上升17.54%。总成交金额为37.82亿元，环比上升2.21%。 图表3总成交量和总成交金额均环比上升 项目 本周 比上周增减(%) 本年累计 成交数量(万股) 67005.12 17.54% 442027.94 其中:做市方式 35660.21 42.00% 195824.67 协议方式 31344.91 -1.72% 246203.27 成交金额(万元) 378184.02 2.21% 2505113.1 其中:做市方式 195345.3 41.00% 1089849.83 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 12 页 证券研究报告 新三板研究周报 协议方式 182838.71 -21.01% 1415263.27 资料来源：Wind、股转系统、广证恒生 2. 做市周成交金额环比上升，协议周成交金额环比下降 本周做市周成交金额19.53亿元，环比上升41.00%；协议成交金额18.28亿元，环比下降21.01%。 图表4 做市周成交金额环比上升，协议周成交金额环比下降 资料来源：Wind、广证恒生 本周做市周成交量环比上升42.00%，协议周成交量环比下降1.72%。 图表5本周做市周成交量环比上升，协议周成交量环比下降 资料来源：Wind、广证恒生 01020304050607080902015/1/42015/1/252015/2/152015/3/82015/3/292015/4/192015/5/102015/5/312015/6/212015/7/122015/8/22015/8/232015/9/132015/9/302015/10/232015/11/142015/12/52015/12/252016/1/152016/2/52016/3/42016/3/252016/4/152016/5/62016/5/272016/6/182016/7/82016/7/292016/8/192016/9/92016/9/302016/10/282016/11/182016/12/92016/12/302017/1/202017/2/10做市周成交金额（亿元）协议周成交金额（亿元）0200004000060000800001000001200001400002015/1/42015/1/252015/2/152015/3/82015/3/292015/4/192015/5/102015/5/312015/6/212015/7/122015/8/22015/8/232015/9/132015/9/302015/10/232015/11/142015/12/52015/12/252016/1/152016/2/52016/3/42016/3/252016/4/152016/5/62016/5/272016/6/182016/7/82016/7/292016/8/192016/9/92016/9/302016/10/282016/11/182016/12/92016/12/302017/1/202017/2/10做市周成交量（万股）协议周成交量（万股） 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共 12 页 证券研究报告 新三板研究周报 3. 本周做市市盈率环比上升，协议市盈率环比上升 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为32.69，上周32.68有小幅上升；协议企业的市盈率为47.69（方法同上），较上周的46.55环比小幅上升。 图表6 本周做市市盈率环比上升、协议市盈率环比上升 资料来源：Wind、广证恒生 4. 本周32%的做市股票上涨 本周1640家新三板做市企业中，上涨517家，持平643家,下跌480家。 图表7 本周32%的做市股票上涨 资料来源：Wind、广证恒生 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002015/01/182015/02/082015/03/012015/03/222015/04/122015/05/032015/05/242015/06/142015/07/052015/07/262015/08/162015/09/062015/09/272015/10/162015/11/072015/11/282015/12/182016/01/082016/01/292016/02/262016/03/182016/04/082016/05/062016/5/272016/6/182016/7/82016/7/292016/8/192016/9/92016/9/302016/10/282016/11/182016/12/92016/12/302017/1/202017/2/10做市市盈率(算术平均)协议市盈率(算术平均)上涨32%下跌29%持平39% 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 6 页 共 12 页 证券研究报告 新三板研究周报 5. 本周有1家新增做市企业 截止至2017年2月17日，新三板采取做市转让方式的企业共1640家，本周新增1家做市企业。 图表8 本周5家新增做市转让方式企业汇总表 证券代码 证券简称 做市券商明细 Wind行业 837023.OC 芭薇股份 华创证券,中山证券 家庭与个人用品 资料来源：wind、广证恒生 6. 信息技术活跃 本周信息技术最活跃，工业次之。 图表9 信息技术、工业活跃 板块名称 成交金额（亿元） 成交量（亿股） 成份股个数 市盈率 （算数平均，同上） WIND能源(NEEQ) 0.13 0.03 104.00 44.63 WIND电信服务(NEEQ) 0.42 0.04 44.00 29.80 WIND日常消费(NEEQ) 1.79 0.33 569.00 40.84 WIND可选消费(NEEQ) 3.26 0.44 1498.00 43.78 WIND医疗保健(NEEQ) 4.47 0.40 628.00 52.08 WIND材料(NEEQ) 4.93 0.76 1339.00 40.75 WIND金融(NEEQ) 6.25 1.82 238.00 37.03 WIND工业(NEEQ) 6.67 1.42 3043.00 42.10 WIND信息技术(NEEQ) 9.77 1.40 3070.00 40.43 资料来源：wind、广证恒生 7. 日常消费涨幅最大，其次为电信服务 做市转让企业中，日常消费、电信服务、信息技术等7个行业上涨，其中日常消费涨幅最大，涨幅为2.43%；电信服务涨幅其次，涨幅为2.38%。 图表10日常消费涨幅最大(单位：%) 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 7 页 共 12 页 证券研究报告 新三板研究周报 资料来源：Wind、广证恒生 1.定增公司数量大幅减少、定增增额与定增金额大幅减少 本周共有58家公司发布定增预案（以董事会预案为选择标准），与上周的163家相比大幅减少105家，其中1家做市标的，57家协议标的。本周发行量为3.91亿股，较上周28.05亿股大幅下降，预计募集资金为24.01亿元，和上周157.81亿元相比大幅下降。 图表11定增公司数量大幅减少、定增增额与定增大幅金额减少 资料来源：WIND、广证恒生 -1.5-1-0.500.511.522.53材料电信服务工业公用事业金融可选消费能源日常消费信息技术医疗保健0204060801001201401601802015/5/172015/6