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棉花日报-棉花日报

2025-03-03 华融融达期货张彦男 Tim

市场动态：2025年2月28日，棉花现货指数CCI3128B报价14947元/吨（-32），期现价差-1239；郑棉仓单7060（-15），有效预报2820。美国EMOT M到港价75.7美分/磅（-0.3），巴西M到港价75.0美分/磅（-0.3）。
基本面分析：截至2025年2月20日，美国2024/25年度棉花累计净签约225.0万吨，装运107.3万吨。郑棉主力合约持仓量周内减仓8万手至63.7万手，价格下跌至13570元/吨。现货价格随期货下跌，销售较好，基差持稳。纱厂开机率恢复，但补库意愿转弱，港口进口棉库存增加。特朗普关税政策影响市场情绪，短期以消化利空为主，关注下游订单和关税落地影响。
总结：
- 观点：短期基本面持稳，棉价或延续震荡走势。
- 核心逻辑：
  1. 下游市场表现尚可对棉价形成支撑，供应端压力缓解，但价格走高时保值盘或限制高度。
  2. 国内宏观环境预期偏暖，短期市场以消化利空为主，郑棉期价或延续震荡。

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