一、一周数据总览
- 大宗商品价格指数：CRB指数报301.83点，较前一周下降9.39点（3.02%）；文华商品指数报169.74点，下降0.35点（0.21%）。
- ICE期棉：主力05合约报65.33美分/磅，下降2美分/磅（2.97%）。
- 郑棉：主力05合约报13570元/吨，下降300元/吨；持仓量减少8万手至63.7万手。
- 国内外棉花价格：
- 外棉CNF报价：美棉清关滑准税价从175.7美分/磅降至140.7美分/磅；巴西棉清关滑准税价从150.0美分/磅降至133.6美分/磅。
- 内外棉价差：CCI3128与FCIndexM（滑准税）价差扩大至762元/吨；郑棉与FCIndexM（滑准税）价差扩大至-615元/吨。
二、国内市场基本情况
- 原料价格：涤纶短纤上涨60元/吨，粘胶下降126元/吨，郑棉上涨300元/吨。
- 纱线价格：除T32S普纱线下跌外，其他纱线上涨；外纱价格整体下移，内外价差缩小至-1157元/吨。
- 期现价差：郑棉期货与CCI3128B指数价差扩大至-1377元/吨。
三、郑棉市场分析
- 仓单及预报：仓单7250张（42.8万吨），有效预报2707张，总量31.1万吨。
- 价格分析：
- 宏观：特朗普宣布对中国商品加征10%关税，市场避险情绪升温；中央一号文件及两会政策预期利好。
- 供应：巴西棉花出口创新高，USDA预期全球棉花产量减少；新疆和内地基差持稳，现货成交下跌。
- 需求：纱厂开机率恢复至八成以上，但补库意愿转弱，港口进口棉库存增加。
- 技术面：MACD绿柱放量，死叉形成，KDJ死叉，市场弱势。
四、国际市场分析
- 美棉出口：2024/25年度净签约3.8万吨，装运6.1万吨；累计净签约225.0万吨（93.96%），装运107.3万吨（47.68%）。
- ICE期棉：主力05合约报65.33美分/磅，下降2美分/磅；技术面MACD、KDJ均显示弱势。
- 基金持仓：CFTC基金净多头头寸增加至-59175手。
五、操作建议
- 市场展望：棉价延续震荡走势，中短期供应压力与下游需求疲软并存。
- 建议：
- 上游：核算成本，优先走现货一口价；持有浅虚值看跌期权或备兑期权。
- 下游：依据订单情况卖出虚值看跌期权降低采购成本。
