大越期货聚烯烃早报

2025-03-03 金泽彬大越期货米软绵gogo

基本面：2月PMI 50.2%，环比上升1.1%；12月出口总额同比增长10.7%，塑料制品出口金额同比增长4.4%。宏观方面，地缘冲突谈判有望开启，原油震荡回落，特朗普再度加征关税，国内关注3月重要会议。一季度新装置产能投放集中，产业链库存中性，下游开工有序恢复，农膜开工好转，地膜进入旺季，现货价格得到支撑。当前LL交割品现货价8140（-10），基本面整体中性。
基差：LLDPE 2505合约基差227，升贴水比例2.9%，偏多。
库存：PE综合库存57.5万吨（-0），中性。
盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多。
预期：塑料主力合约盘面震荡，原油继续震荡回落，库存中性，下游农膜需求好转，预计PE今日走势震荡。
利多因素：基差偏强，地膜旺季。
利空因素：近期新装置集中投放，宏观政策。
主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。

基本面：2月PMI 50.2%，环比上升1.1%；12月出口总额同比增长10.7%，塑料制品出口金额同比增长4.4%。宏观方面，地缘冲突谈判有望开启，原油震荡回落，特朗普再度加征关税，国内关注3月重要会议，煤价近期走弱，成本支撑减弱。供应端本周有四川石化等4套装置重启，暂无计划检修，预计供应有所增加，产业链库存中性，需求端方面，节后下游陆续恢复。当前PP交割品现货价7400（-0），基本面整体中性。
基差：PP 2505合约基差32，升贴水比例0.4%，中性。
库存：PP综合库存69.4万吨（+0），中性。
盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。
主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空。
预期：PP主力合约盘面震荡，原油继续震荡回落，煤价近期走弱，库存中性，预计PP今日走势震荡。
利多因素：成本支撑，下游需求恢复。
利空因素：新装置预期，煤价回落。
主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。