格林大华期市早班车-国债（20250303）

研究员：刘洋从业资格：F3063825交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com 小企业小幅收缩，大中小企业在春节后景气度恢复不均衡。2月生产指数为52.5%，前值49.8%，春节后企业生产扩张。2月新订单指数为51.1%，表明制造业市场需求较上月增加，前值49.2%。2月PMI新出口订单指数为48.6%，前值46.4%；进口指数为49.5%，前值48.1%。2月PMI新出口订单指数和进口指数双双走强，可能与抢出口有关。2月份非制造业商务活动指数为50.4%，前值50.2%。2月建筑业商务活动指数为52.7%，前值49.3%。随着春节过后天气转暖、企业逐步开工复产，2月建筑业商务活动指数回升，其中土木工程建筑业商务活动指数为65.1%，升幅较大。2月服务业商务活动指数为50.0%，上月50.3%。春节过后，零售、住宿、餐饮等行业商务活动环比走弱，带动服务业商务活动指数略有下行。 上周五央行公开市场连续第六日净投放。上周五民生银行资金情绪指数显示为宽松，A股全天单边下行，均对当天国债期货多头有利，于是上周五国债期货全线上涨。后市继续关注资金市场利率的变化，以及股市的波动的影响。未来如果资金利率继续维持高位，则国债期货多头进场仍会谨慎，同时预期A股与国债的跷跷板效应仍会有所表现。本周国内两会召开，需关注最新政策变化，如果两会公布的财政政策超预期，则对债市偏空。如果海外贸易摩擦加剧，则会影响全球经济增长，利好债市。国债期货短线或宽幅震荡。 【交易策略】 交易型投资波段操作。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。