晨会聚焦
晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025年03月03日 【财经要闻】 1、《求是》杂志将发表国家领导人的重要文章《经济工作必须统筹好几对重要关系》。文章指出，分析形势要坚持“两点论”，既把成绩讲够，也把问题说透。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，要正视困难、坚定信心，努力把各方面积极因素转化为发展实绩。 资料来源：聚源，中原证券研究所 2、国家发改委等八部门印发《促进普惠养老服务高质量发展的若干措施》提出，积极推动人工智能辅助诊疗、康复训练、健康监护等设备在普惠支持型养老机构应用。 3、中国2月官方制造业PMI为50.2，前值49.1；非制造业PMI为50.4，比上月上升0.2个百分点；综合PMI为51.1，比上月上升1.0个百分点。资料来源：中国政府网，国家发改委，国家统计局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：酿酒采掘行业领涨A股宽幅震荡市场分析：电池消费行业领涨A股震荡整固市场分析：汽车机器人行业领涨A股震荡上行市场分析：电子汽车行业领涨A股震荡整理市场分析：防御行业走强A股震荡整固 【行业公司】 行 业 月 报 ：AI+新 材 料 推 动 行 业 创 新 发 展 ， 日 本EDP公 司 开 发 出30x30mm金刚石单晶 行业月报：深化新能源上网电价市场化改革政策出台，光伏组件价格有所上调 行业月报：电气设备双轮驱动：机器人概念快速升温与电网建设稳健发力行业深度分析：化工新材料产业链分析及河南省概况 行业月报：宠物饲料产量逆势增长，“一号文件”首提“农业新质生产力”行业点评报告：春江水暖，底部遍寻，食饮或迎拐点 行业月报：2月以来三峡水情回暖，陆丰核电1号机组全面开工 行业月报：券商板块2025年1月回顾及2月前瞻行业月报：人工智能主题持续，继续推荐人形机器人、算力设备相关板块行业专题研究：BC电池平台型技术优势明显，关注龙头商业化进程 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、《求是》杂志将发表国家领导人的重要文章《经济工作必须统筹好几对重要关系》。文章指出，分析形势要坚持“两点论”，既把成绩讲够，也把问题说透。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，要正视困难、坚定信心，努力把各方面积极因素转化为发展实绩。 2、国家发改委等八部门印发《促进普惠养老服务高质量发展的若干措施》提出，积极推动人工智能辅助诊疗、康复训练、健康监护等设备在普惠支持型养老机构应用。 3、中国2月官方制造业PMI为50.2，前值49.1；非制造业PMI为50.4，比上月上升0.2个百分点；综合PMI为51.1，比上月上升1.0个百分点。 资料来源：中国政府网，国家发改委，国家统计局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：酿酒采掘行业领涨A股宽幅震荡2025-02-28 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3381点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中酿酒、采掘以及化肥等行业表现较好；通信设备、机器人、半导体以及软件开发等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.33倍、39.58倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额19059亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内财政政策积极叠加货币政策宽松预期，为市场提供流动性支撑。节后复工数据及两会政策预期升温，进一步提振风险偏好。ETF成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注消费、采掘、小金属以及工程建设等行业的投资机会。 市场分析：电池消费行业领涨A股震荡整固2025-02-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场探底回升、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中股指在3353点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中酿酒、食品饮料、能源金属以及电池等行业表现较好；通信设备、电源设备、光伏设备以及光学光电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.30倍、39.79倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额20422亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内财政政策积极叠加货币政策宽松预期，为市场提供流动性支撑。节后复工数据及两会政策预期升温，进一步提振风险偏好。ETF成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注消费、电池、能源金属以及游戏等行业的投资机会。 市场分析：汽车机器人行业领涨A股震荡上行2025-02-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3374点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中汽车零部件、机器人、光伏设备以及电子元件等行业表现较好；工程咨询服务、航空机场、贵金属以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.16倍、39.31倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额19700亿元，处于近三年日均成交量中位数区域 上方。国内财政政策积极叠加货币政策宽松预期，为市场提供流动性支撑。节后复工数据及两会政策预期升温，进一步提振风险偏好。ETF成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、机器人、电子元件以及半导体行业的投资机会。 市场分析：电子汽车行业领涨A股震荡整理2025-02-25 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3368点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中汽车整车、光学光电子、消费电子以及通用设备等行业表现较好；农牧饲渔、化肥、文化传媒以及保险等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.28倍、39.64倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额19258亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内财政政策积极叠加货币政策宽松预期，为市场提供流动性支撑。节后复工数据及两会政策预期升温，进一步提振风险偏好。ETF成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、消费电子、光学光电子以及机器人行业的投资机会。 市场分析：防御行业走强A股震荡整固2025-02-24 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中股指在3362点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中工程建设、保险、酿酒以及房地产等行业表现较好；教育、医疗服务、软件开发以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.32倍、39.75倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额21159亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内财政政策积极叠加货币政策宽松预期，为市场提供流动性支撑。节后复工数据及两会政策预期升温，进一步提振风险偏好。ETF成为主力增量资金，居民资产配置向权益市场转移趋势明显。近期外资机构对A股关注度回升，政策优化与估值低位依然是核心吸引力。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。科技行业侧重AI、机器人、低空经济；红利关注火电、公用事业等。 【行业公司】 行业月报：AI+新材料推动行业创新发展，日本EDP公司开发出30x30mm金刚石单晶2025-02-28 （石临源S0730525020001） 投资要点： l新材料指数2月走势强于沪深300。2月新材料板块走势强于沪深300。截至2月27日，2月新材料指数（万得）上涨12.12%，跑赢沪深300指数(3.96%)8.17个百分点。同期上证综指上涨4.23%，深证成指上涨7.60%，创业板指上涨9.34%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第6位。 l基本金属：2月基本金属价格普遍上涨。截至2025年2月27日，2月上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（2.36%）、铝（2.00%）、铅（0.29%）、锌（1.27%）、锡（-0.37%）、镍（1.89%）。 l半导体材料：全球半导体销售额继续同比增长。2024年12月，根据美国半导体行业协会 （SIA）的数据，全球半导体销售额为569.7亿美元，同比增长17.1%，环比下降1.2%；中国半导体销售额为155.3亿美元，同比增长2.6%，环比下降3.8%，连续14个月实现同比增长。l超硬材料：2024年超硬制品出口额同比增长7.96%。2024年我国超硬材料及其制品出口17.20万吨，同比上涨13.39%；出口额19.72亿美元，同比下跌4.26%。分层级来看，我国超硬材料出口898.29吨，同比上涨16.41%，出口额3.63亿美元，同比下降36.24%；超硬制品出口17.11万吨，同比上涨13.38%，出口额16.09亿美元，同比上涨7.96%。 l特种气体：2月稀有气体价格小幅下降。截至2025年2月24日，稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（659元/瓶，0.00%），氙气（29000元/立方米，-1.43%），氖气（125元/立方米，0.00%），氪气（315元/立方米，-8.52%）。 l维持行业“强于大市”的投资评级。从市场估值来看，截止至2025年2月27日，新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为27.11倍，环比上涨7.92%，处于自2022年以来历史估值的82.60%分位，板块估值得到迅速修复。从长远来看，新材料作为成长性行业，伴随着我国制造业对新材料需求不断扩大，叠加人工智能等技术融合创新，新材料未来将持续发展。随着下游不断复苏，在国产替代推动下，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“强于大市”投资评级。 风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。 行业月报：深化新能源上网电价市
