螺纹钢：市场分歧加大，宽幅震荡 热轧卷板：市场分歧加大，宽幅震荡

螺纹钢：市场分歧加大，宽幅震荡 热轧卷板：市场分歧加大，宽幅震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2505合约震荡走弱，收于3328元/吨，周环比下跌33元/吨，成交975.39万手，持仓189.17万手，持仓减少4.55万手。 本周热卷主力2505合约震荡走弱，收于3425元/吨，周环比下跌45元/吨，成交329.24万手，持仓115.64万手，持仓减少2.96万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率小幅上升，分品种产量小幅上行，节后至今钢厂复产仍较为谨慎，产量回升速度较慢。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为52.86万吨，环比上升0.83万吨，本周终端成交环比基本持平，本周需求回升速度有所放缓，关注后期需求恢复情况。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1341.75万吨，环比上升27.8万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为537.37万吨，环比下降12.82万吨；社会+钢厂库存合计1879.12万吨，环比上升14.98万吨。本周五大材库存继续上升，但由于产量偏低且需求恢复，累库速度进一步放缓，库存拐点或临近。 总结及投资建议 本周受减产预期扰动，螺卷宽幅震荡。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率小幅上升，五大材产量温和回升，钢厂复产态度仍较为谨慎，产量回升速度偏慢；需求方面，本周终端成交基本持平，表需增幅放缓，关注后期需求回升的延续性；库存方面，本周五大材累库速度进一步放缓，下周大概率出现库存拐点。总体而言，近期需求回升速度有所放缓，且减产预期有所强化，市场分歧加大，宽幅震荡格局延续。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2505合约震荡走弱，收于3328元/吨，周环比下跌33元/吨，成交975.39万手，持仓189.17万手，持仓减少4.55万手。 本周热卷主力2505合约震荡走弱，收于3425元/吨，周环比下跌45元/吨，成交329.24万手，持仓115.64万手，持仓减少2.96万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌50元/吨至3310元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌50元/吨至3330元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌30元/吨至3580元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌40元/吨至3340元/吨，上海地区热卷下跌30元/吨至3420元/吨，广州地区热卷下跌30元/吨至3390元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2505合约较上海地区螺纹钢现货基差为2.0元/吨，较前一周变动-17元/吨。 本周热卷主力2505合约较上海地区热卷现货基差为-5.0元/吨，较前一周变动+15元/吨。 月间价差 本周螺纹2505-2510价差为-62元/吨，较前一周变动-16元/吨。本周热卷2505-2510价差为-3467元/吨，较前一周变动31元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为90元/吨，较前一周变动+20元/吨。 本周热卷2505-螺纹2505价差为97元/吨，较前一周变动-12元/吨，热卷2510-螺纹2510价差为77元/吨，较前一周变动-14元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为85.58%，环比上升0.17%。 2025年2月中旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为215.10万吨，环比上升1.80万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为842.26万吨，环比上升6.25万吨，本周钢厂开工率小幅回升，五大材产量小幅上行，近期钢厂复产仍较为谨慎。 本周钢厂高炉产能利用率小幅上升，分品种产量小幅上行，节后至今钢厂复产仍较为谨慎，产量回升速度较慢。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为52.86万吨，环比上升0.83万吨，本周终端成交环比基本持平，本周需求回升速度有所放缓，关注后期需求恢复情况。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1341.75万吨，环比上升27.8万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为537.37万吨，环比下降12.82万吨；社会+钢厂库存合计1879.12万吨，环比上升14.98万吨。本周五大材库存继续上升，但由于产量偏低且需求恢复，累库速度进一步放缓，库存拐点或临近。 2.4利润 本周，螺卷盘面及现货利润均有所回升。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2505合约盘面利润100.03元/吨，较前一周上升68.04元/吨；热卷2505合约盘面利润147.03元/吨，较前一周上升56.04元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为76.41元/吨，较前一周上升31.20元/吨；热卷现货利润为116.41元/吨，较前一周上升27.07元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格普遍下跌，其中唐山钢坯下跌30元/吨至3090元/吨，普氏62%指数下跌5.45美金至103.90美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格下跌50元/吨1360元/吨。