黑色建材周报—玻璃

当前玻璃供给维持低位，前期点火产线预计下周出玻璃，但需求暂未明显恢复，下游建筑类订单启动迟缓，加工厂订单不饱和，库存继续增加，导致盘面短期震荡偏弱。关注后期政策和下游需求好转。

核心观点：

• 供给：本周浮法玻璃企业开工率76.09%，环比下降0.34%；产能利用率77.63%，环比下降0.08%。前期点火产线预计下周出玻璃，但暂时无产线放水，产量继续增加。
• 需求：截至2025年2月17日，玻璃深加工企业订单天数均值4.1天，环比下降18%，同比下降35.9%。
• 库存：本周浮法玻璃厂家库存6713.5万重箱，环比增加2.4%。
• 价格：本周全国周均价1334元/吨，环比下降9.80元/吨；华北地区1277元/吨，环比下降22元/吨；华中地区1279元/吨，环比下降21元/吨。
• 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-93.74元/吨，环比下降11.43元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润98.62元/吨，环比下降10.77元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润102.62元/吨，环比下降40.00元/吨。

利多因素：

1. 近期开工率和产量维持较低水平。
2. 对后期政策和未来需求有一定的预期。

利空因素：

1. 下游终端需求依然没有明显好转，部分厂家让利销售。
2. 玻璃库存短期继续累库，等待下游复工消化。

关键数据：

• 全国浮法玻璃产能利用率：2022年75%，2023年77%，2024年79%，2025年预计在78%-91%之间波动。
• 全国浮法玻璃开工率：2022年76%，2023年77%，2024年78%，2025年预计在76%-85%之间波动。
• 全国浮法玻璃产量：2022年1600万吨，2023年1650万吨，2024年1700万吨，2025年预计在1700-1800万吨之间波动。
• 玻璃深加工：下游厂家订单天数：2022年10天，2023年12天，2024年15天，2025年预计在4-7天之间波动。
• 全国光伏玻璃产能利用率：2022年40%，2023年50%，2024年60%，2025年预计在80%-100%之间波动。
• 全国光伏玻璃开工率：2022年50%，2023年60%，2024年70%，2025年预计在85%-95%之间波动。
• 全国光伏玻璃产量：2022年100万吨，2023年110万吨，2024年120万吨，2025年预计在130万吨以上波动。
• 全国房地产开发和销售情况：房屋新开工面积累计同比：2022年-10%，2023年-9%，2024年-8%，2025年预计在-5%至0%之间波动。
• 30大中城市商品房成交面积：当周值2022年0.5万平方米，2023年0.6万平方米，2024年0.8万平方米，2025年预计在1-1.5万平方米之间波动。

研究结论： 短期玻璃市场供需错配，库存增加，价格承压。关注后期政策支持和下游需求恢复情况。