出栏压力继续增加，价格承压回落

2025年2月27日 研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 现货信息：今日全国各地生猪价格继续以偏弱运行为主，生猪出栏压力较大，二育逐步放缓。规模企业方面，今日出栏量继续小幅增加，虽然总体供应仍未恢复至较高水平，但整体出栏量较前期已经有所增加。市场标猪供应充足。普通养殖户整体维持正常，出栏仍然偏低，二次育肥存栏量近期有所增加，总体入场积极性仍然相对较高，但由于整体成本仍然相对较高，入场支撑力度比较有限。总体来看，由于后续生猪出栏量仍将呈现增加态势，因此供应端整体偏宽松为主。养殖端近期出栏积极性有所增加，二次育肥支撑力度同时有所减弱，因此短期猪价仍呈现偏下行态势。如后续供应端压力继续体 现，预计下行压力仍将增加。 今日期货盘面继续以震荡运行为主，虽然短期现货下跌压力不明显，但因整体供应压力较大，后续现货仍有一定回落压力，预计盘面也可能受此影响。远月期货盘面下行压力较大，市场对于后续供应仍有担忧。由于当前期货盘面价格较低，因此预计仍以偏震荡运行为主。 交易策略： 单边：整体以震荡偏弱运行为主 套利：观望 期权：卖出宽跨式策略（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799