纯碱产业链日报

国内纯碱厂家总库存截至2025年2月27日为181.55万吨，较前一交易日减少2.22万吨，跌幅1.21%，其中轻质纯碱库存增加0.39万吨至87.63万吨，重质纯碱库存减少2.61万吨至93.92万吨。南华观点强调关注2月底至3月部分大厂检修对市场的影响，预计检修将阶段性放大盘面波动并刺激投机情绪，碱厂联合挺价获得一定支撑，但检修影响存在不确定性，可能引发短期供需缺口。大格局上，短期检修虽致产量波动，但整体供需格局未受影响，市场仍处于中长期过剩预期中，库存处于历史高位。短期盘面上行，期现成交放量，上游部分重碱库存转移至中游，缓解厂家压力，轻碱下游存在集中补库预期。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃日熔量显示刚需承压，但光伏端环比有改善预期，供应端进入实际验证阶段，需求边际改善。关键数据包括：氨碱法成本为1573元/吨，利润为-73元/吨；联碱法成本为1363元/吨，利润为-73元/吨。南华期货分析显示，纯碱主力合约收盘价及持仓量均呈上升趋势，月差（01-05、05-09、09-01）季节性波动明显，仓单数量季节性变化显著。区域价格方面，沙河、青海、华北、华东等地区重质和轻质纯碱价格走势分化，价差（重碱-轻碱）季节性波动。生产情况显示，产能利用率87.03%，日损失1.53万吨，氨碱法和联碱法成本及利润均呈季节性变化。研究结论认为，短期市场受检修及库存影响波动，但中长期过剩预期不变，需关注现货反馈及光伏需求改善情况。