国债期货早报

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 品种：TL2506
  • 短期：震荡
  • 中期：震荡整理
  • 日内：震荡偏弱
  • 观点参考：震荡整理
  • 核心逻辑概要：短期货币宽松预期落空。

主要品种价格行情驱动逻辑

• 品种：TL、T、TF、TS
  • 日内观点：震荡偏弱
  • 中期观点：震荡
  • 参考观点：震荡整理
  • 核心逻辑：
    • 昨日国债期货收盘：全线下跌，30年期主力合约跌0.36%，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.02%。
    • 原因：央行短期降息预期落空，国债期货步入调整行情。
    • 支撑：政策利率7日逆回购1.5%的锚定效果明显，国债期货底部具备较强支撑。目前10年期国债到期收益率为1.77%左右，按政策利率+40~50BP的一般情况，仅隐含10~20BP的降息预期，货币政策主基调仍是适度宽松，国债回调较为充分。
    • 阻力：近两日国债期货下行遭遇较强阻力。
    • 缺乏上行动力：
      • 短期内货币宽松预期落空，缺乏政策端利多驱动。
      • 国内宏观经济保持复苏势头，资金风险偏好上升，股债跷跷板效应显现。
    • 结论：短期内国债期货震荡整理为主。