隔夜市场信息
- USDA报告前瞻：截至2月20日当周，美国大豆出口销售料净增20-65万吨，其中2024-25年度料净增20-60万吨，2025-26年度料净增0-5万吨；豆粕出口销售料净增20-52.5万吨，其中2024-25年度料净增20-50万吨，2025-26年度料净增0-2.5万吨；豆油出口销售料净增0-3万吨，其中2024-25年度料净增0-2.5万吨，2025-26年度料净增0-0.5万吨。美国2025-26年度玉米种植面积料为9,360万英亩，大豆种植面积为8,440万英亩，小麦作物种植面积料为4,670万英亩。美国农业部将于周四1200GMT公布春季作物种植面积预估值。
- Conab：巴西大豆收割率超过30%，进展显著，已达到2024/25年度预估总产量的36.4%，但低于上年同期的38%。中西部地区进展较大，如马托格罗索州收割率超70%。天气良好助力收割，托斯坎庭州、戈亚斯州和帕拉纳州收割率约40%。
- Anec：巴西2月大豆出口量料达934.7万吨，略低于上年同期的960.8万吨。1月出口仅110.4万吨，受季节性因素影响。2月16-22日期间已发运306.9万吨，23日至3月1日预计出口430.6万吨。豆粕出口预估为163.9万吨，高于去年同期的145.5万吨，1月出口量稳定。
- 印尼棕榈油：2025年棕榈油出口量料下降7.3%至2,735万吨，因生物柴油需求增加。产量预计为5,000万吨，高于去年的4,816万吨；生物柴油消费量预计为1,360万吨，高于去年的1,144万吨。印尼棕榈油消费量预计为2,736万吨，去年为2,386万吨。
- 马来西亚棕榈油：SGS数据显示，马来西亚2025年2月1-25日棕榈油出口量环比下滑7.67%，至708,676吨。
盘面数据
- 压榨利润：近几日压榨利润持续负值，如2025/02/20江苏豆粕压榨利润为-8830元/吨，广东豆粕为-8820元/吨。
- 现货价格：2025/02/20江苏豆粕3600元/吨，菜粕2650元/吨，广东豆油10800元/吨；江苏棕榈油8800元/吨，菜油10800元/吨。
- 基差与价差：蛋白粕基差、油脂基差及油脂油料盘面价差数据未详细列出。
研究结论
- 美国大豆及豆粕出口销售预期增长，但2025-26年度增幅有限；美国玉米和大豆种植面积预估值待公布。
- 巴西大豆收割进展显著但低于去年同期，2月出口量预计增加，豆粕出口表现良好。
- 印尼棕榈油出口预计下降，因生物柴油需求增加；马来西亚棕榈油出口环比下滑。
- 国内油脂油料市场压榨利润持续负值，现货价格及基差价差数据需进一步关注。
