天风通信移为通信AIoT终端的基本面优等生持续推荐1

1、AI浪潮自23年以来席卷全球，快速向各个行业渗透，25年推理和端侧进展如火如荼，其中端侧AI投资贝塔属性强烈（SOC、IOT和手机、眼镜等），建议持续重视该赛道方向的投资机会，移为通信是无线通信IOT终端龙头企业。 2、移为通信是致力于无线物联网设备和解决方案的提供商（美格、广和通、移远是基于高通等基带芯片或SOC开发成 【天风通信】移为通信：AIoT终端的基本面优等生，持续推荐！ 1、AI浪潮自23年以来席卷全球，快速向各个行业渗透，25年推理和端侧进展如火如荼，其中端侧AI投资贝塔属性强烈（SOC、IOT和手机、眼镜等），建议持续重视该赛道方向的投资机会，移为通信是无线通信IOT终端龙头企业。 2、移为通信是致力于无线物联网设备和解决方案的提供商（美格、广和通、移远是基于高通等基带芯片或SOC开发成通信模组或算力模组，移为基于基带/定位/SOC芯片直接开发成终端产品），主营业务：车联网占比60%左右（车载智能终端、两轮车智能化终端），物品管理和跟踪占比30%（资产管理智能终端、冷链运输管理终端、动物溯源管理产品），工业路由器、个人智能安全终端。 3、公司2020-2023年，收入从4.7亿元，增长至10.2亿元，净利润从0.9亿，增长至1.5亿元（24年前三季度利润1.34亿元，同比增长36%），毛利率长期稳定在40%以上（终端附加值更高），净利率15%-20%。 其中海外收入占比80%-90%，主要欧美和东南亚、澳大利亚等地区，出海竞争力很强的公司。 4、整体看：1）公司位置和估值处于相对低位；2）端侧积极拥抱AI，公司视频车联网智能终端早已融合计算机视觉和多传感器的AI技术，边缘侧也已拓展出类似映翰通的4G/5G工业路由器；3）公司账上现金+理财10亿元，资产负债表、ROE等报表优质；4）预计公司24-26年净利润2亿、3亿、3.8亿元，对应25年估值25倍PE，我们前瞻底部推荐的美格智能市值目前已是移为的2倍，当前位置建议持续重点关注移为通信（属于IOT端侧板块有估值优势的优质标的）。