DOGE is a doge：马斯克政府效率部1万亿美元开支削减目标难实现

DOGEis adoge：马斯克政府效率部1万亿美元开支削减目标难实现 2025年02月26日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师张佳炜 执业证书：S0600524120013zhangjw@dwzq.com.cn研究助理韦祎执业证书：S0600124120012weiy@dwzq.com.cn研究助理王茁执业证书：S0600124120013wangzhuo@dwzq.com.cn ◼政府效率部的设立背景：特朗普“反建制”思想与马斯克“去监管”诉求的一拍即合。政府效率部作为总统行政权力下的产物，它的设立以对现行官僚体制进行改革作为出发点，聚焦于人员机构精简和开支削减这两大目标上。具体来看，马斯克希望将联邦机构的数量从400多个合并到99个，同时减少2万亿美元的联邦政府支出（而后他将这一目标下调至了1万亿美元）。此外在团队选用上，政府效率部以马斯克为负责人，选用一批无联邦政府工作经验的前沿科技公司员工；在资金来源上，政府效率部以私人捐助为主，避免了自身运作受联邦政府拨款的影响；在运作模式上，政府效率部成员以“专家”和“顾问”的身份访问联邦系统，并进行相关效率评估。同时政府效率部作为临时设立部门，预计于2026年7月4日结束其生命周期。这些特征均反映了政府效率部所顺应特朗普“反建制化/非官僚化”的政治目标。而特朗普的这一思想与马斯克对利商环境的追求在“去监管”议题上形成了高度共鸣。这也是政府效率部在特朗普2.0政策中能够迅速落地的重要原因之一。 相关研究 《美国住宅建筑商ETF创下史上最大的月度资金净流出》2025-02-25 《“科技重估”或继续推动人民币升值》2025-02-25 ◼政府效率部的现有举措：“节流”+“增效”。政府效率部的举措依据两大核心逻辑：一是通过精简人员支出、中止资金拨付起到“节流”的作用。特朗普政府推出了“买断计划”，鼓励联邦雇员主动离职，同时中止对美国国际开发署（USAID）和DEI项目的资金拨付，并终止了7500个联邦办公室的租约；二是通过获取访问权限实现追踪资金和信息化改革，进而提高部门的运作效率，即实现“增效”。政府效率部目前已获取财政部、教育部等关键系统的访问权限，后续料将推动信息化改革、裁撤其中低效的组织。 ◼政府效率部的举措进展与潜在限制：1万亿美元的削减目标或难实现，同时面临政治环境和法律问题带来的风险。从现有举措的进展来看，按照政府效率部自身的估算，该部门的工作能够每天为联邦政府削减10亿美元的开支，距离其声称长期目标的30亿美元/日仍然存在一定距离。如果我们以马斯克声称的1万亿美元削减下限为目标，并以从2025年1月20日至2026年7月4日的530天为界限，计算可得每天削减规模应当近19亿美元。由此可见，相关支出的削减进度目前仍较为有限。向前看，政府效率部未来削减开支的方向将存在于国防支出、既有开支中的不合理项目和联邦政府裁员等方面。我们预计三者在乐观情况下分别将于2025年带来661亿、3650亿和242亿美元的支出削减。三者共计4553亿美元的削减空间离马斯克的“1万亿”目标仍存在较大距离。同时，马斯克和特朗普的私人关系也是左右政府效率部存在的关键变量，倘若后续马斯克同特朗普本人或是内阁中MAGA主义者之间的矛盾激化，那么政府效率部能否存在和运转就是一大变数。此外，根深蒂固的既得利益政治势力与政府效率部自身存在的法律风险也将成为特朗普进一步改革的外部阻碍。 ◼风险提示：马斯克遇刺；马斯克与特朗普两人关系恶化；政府效率部公布数据与实际情况存在偏差。 内容目录 1.改革“急先锋”——政府效率部的设立背景..................................................................................41.1.政府效率部的特征与目标：打破现有秩序，削减人员开支.................................................41.2.政府效率部迅速落地的动因：马斯克与特朗普的“一拍即合”.........................................62.“节流”+“增效”——政府效率部的现有举措............................................................................73. Is DOGE a doge？——政府效率部的举措进展与潜在限制.........................................................103.1.财政支出削减与联邦政府裁员难以实现“1万亿”的目标................................................103.2.政治环境与法律风险或进一步制约政府效率部的行动.......................................................134.风险提示............................................................................................................................................15 图表目录 图1：已经公开的政府效率部的成员信息...........................................................................................5图2：政府效率部与传统内阁部门的比较...........................................................................................6图3：马斯克和特朗普的个人关系与政府效率部的成立...................................................................7图4：政府效率部成立至今的主要举措...............................................................................................8图5：FY2022-24联邦政府各项支出.................................................................................................11图6：FY2024联邦政府各项支出占比..............................................................................................11图7：特朗普与马斯克联邦政府已确认裁员人数.............................................................................12图8：政府效率部预期联邦政府裁撤机构数量.................................................................................12图9：特朗普与马斯克2025年预期联邦政府裁员人数...................................................................12图10：特朗普与马斯克2025年预期削减联邦支出金额.................................................................13图11：马斯克离开政府效率部的预期...............................................................................................14 关税、移民与外交一直是市场对特朗普2.0政策的关注重点，但自从特朗普正式就任总统以来，美国联邦政府正经历一场前所未有的行政变革。由著名企业家埃隆·马斯克（Elon Musk）负责的政府效率部（Department of Government Efficiency，DOGE）作为特朗普政府于2025年1月20日通过行政令所创立的非常规内阁机构，其激进且目标明确的政策导向已成为外界所密切关注的核心议题。该部门旨在通过削减冗余与欺诈性的联邦财政支出、精简过度监管，以重塑美国国内的政治生态。该部门虽然以部（Department）冠名，但是同传统意义上的内阁部门仍然存在明显差异。基于此，本报告将对政府效率部的基本信息、当前进展和未来展望进行分析，旨在剖析政府效率部将如何冲击当前美国的政治生态，及其对美国未来的财政状况存在何种影响。 1.改革“急先锋”——政府效率部的设立背景 作为美国国内政治生态中的新兴变量，政府效率部的设立及其职能无疑将对现有的联邦政府结构产生深远影响。与传统的内阁部门不同，政府效率部凭借其独特的组织定位和“非官僚化”的运作模式，成为特朗普2.0新政实践中的重要组成部分。相较于特朗普的其他政策，政府效率部希望对现有联邦政府体制进行改革，且在其上任伊始便迅速落地。这使得政府效率部成为特朗普手中当仁不让的改革“急先锋”。 1.1.政府效率部的特征与目标：打破现有秩序，削减人员开支 在特朗普2.0之前，美国政府长期未设立专门的政府效率部或类似职能的部门。此次政府效率部的组建依托于总统的行政权力，并以宪法第2条第1款为授权依据。根据该条款，总统可以通过行政命令设立新部门或调整现有行政结构，以满足实际管理需求。可以说，政府效率部的成立正是总统行政权力下的产物。与之对应的，总统亦可通过行政命令直接调整或撤销某些行政部门或机构。除了总统权力对部门存废的影响外，美国国会同样在撤销或干预政府部门存废的过程中发挥着重要作用。国会可以通过立法程序正式撤销部门或机构，或通过控制联邦预算对总统的行政决策施加影响，进而间接影响政府的结构调整与变动。 政府效率部存在明显的“反建制化/非官僚化”特征。政府效率部的设立以对现行官僚体制进行改革作为出发点，奠定其“反建制化”的基本立场。在领导人士的选用上，特朗普起初希望马斯克和维韦克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）两位商业人士负责该部门，旨在以商业和竞争的逻辑去对抗深层政府的官僚主义。但相较于马斯克试图将技术引入政府治理的观点，拉马斯瓦米则更为关注立法合宪层面的作用。随后，拉马斯瓦米以“竞选公职”为由去职。马斯克则被授予“特殊政府雇员”身份（Special GovernmentEmployee），允许其在不完全履行全职员工披露义务的情况下获得更多政府访问权限。这一安排虽然具有灵活性，但也为后续可能的争议埋下了隐患。在成员选择上，政府效率部现有约20名成员，其中大多数成员均来自SpaceX、Tesla、xAI、Neuralink等前沿科技公司，且未曾有过联邦政府工作经验。这表明马斯克或希望借“硅谷之风”推动政 府内部官僚主义的变革，呈现“反建制”取向1。在资金来源上，与传统部门依赖联邦政府拨款运营不同，政府效率部的资金主要来源于私人捐助，其员工的“志愿者”性质及零报酬的人员安排使得部门理论上所需要的预算开支极为有限，从而避免了部门运作直接受到联邦拨款的影响。在运作模式上，政府效率部的成员主要以“专家”或“顾问”的身份参与，拥有接触联邦政府核心IT系统的权限。此外，部门成员还可以嵌入其他联邦部门的数据运作与招聘事务，评估各机构的人员配置需求，推动机构精简并通过多种手段引导或强制冗余人员退