核心观点与市场分析
- 港股市场观点：从资金面、情绪面和基本面上看，港股依旧看多，但短期建议注意交易节奏和板块轮动。2025年对港股市场强烈看多，建议积极参与本轮行情，逢跌加仓。
- 情绪面：港股市场交投情绪分化，PCR延续上行触发看多信号，但卖空成交占比回升，空头边际积累。
- 资金面：交易型外资放量买入，配置型外资卖出规模收窄。南向资金本周买入479亿元，对港股市场涨跌影响边际走强。
- 基本面：OECD最新数据录得100.06，国内经济基本面连续三月回暖，利好港股分子端。
主要事件催化
- 阿里巴巴业绩：公布2025财年第三季度业绩，季度资本开支高增，未来三年云和AI基础设施投入将超过去10年总和，点燃AH科技行情。
- 美国政策：特朗普签署《美国优先投资政策》备忘录，将中国大陆、香港、澳门划为“外国对手国”，限制中美双向投资，短期或对AH市场风险偏好造成冲击。
- 证监会发声：依法从严打击证券违法犯罪，游资抱团炒作、“编题材、讲故事”的“蛊惑型”操纵增加。
- 恒指调整：恒生系列指数最新季度检讨结果公布，变动将于3月7日生效，关注被动抛售带来的ETF折溢价和个股错杀套利机会。
选股组合表现
- 港股金股（聚焦科技）：绝对收益快速积累至19.52%，腾讯、舜宇光学科技贡献主要收益。
- 港股定量优选30（专注央企红利）：自11月初至今绝对收益14.09%，优于港股高股息指数。
港股数据面面观
- 基本面：OECD中国经济领先指标上行期间港股表现更优，最新数据环比上行。
- 情绪面：PCR与恒生指数走势正相关，卖空成交占比上行期间港股通常处于回撤阶段。
- 资金面：南向资金近20日买入，外资转为净买入。
- 相对估值：AH溢价指数回落至正常区间。
研究结论
- 港股市场基本面回暖，资金面和情绪面均支持看多，但短期需注意交易节奏和板块轮动。
- 股东回报和低波动是港股长期有效风格，央企和科技板块表现突出。
- 美国政策短期或对市场造成冲击，长期走向需关注中美双方协商。
- 建议积极参与港股市场，逢跌加仓，关注ETF折溢价和个股错杀套利机会。
