品种观点参考
- 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
- 品种：TL2506
- 短期：震荡
- 中期：震荡整理
- 日内：震荡偏弱
- 核心逻辑概要：短期流动性趋紧，宽松预期减弱
主要品种价格行情驱动逻辑
- 品种：TL、T、TF、TS
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 参考观点：震荡整理
- 核心逻辑：
- 昨日国债期货收盘全线下跌：
- 30年期主力合约跌1.27%
- 10年期主力合约跌0.36%
- 5年期主力合约跌0.16%
- 2年期主力合约跌0.02%
- 本周逆回购到期情况：
- 总计15261亿元
- 25、26日到期量较大，分别为4892亿元、5389亿元
- 24日税期缴款，可拆借7天资金跨月
- 资金面影响：
- 货币政策变化：
- 央行将视国内外形势择机选择宽松力度和节奏
- 海外美联储降息预期大减，国内防止资金空转
- 此前宽松预期需修正
- 市场流动性与利率情况：
- 2月以来央行公开市场回笼流动性
- 近期投放量较小
- 短端利率自1月以来反弹向政策利率收敛
- 长端利率仍隐含较强降息预期，存在补跌风险
- 市场走势：
- 利多因素修正，利空因素升温，市场对国债后续走势分歧
- 部分资金获利了结意愿上升
- 短期内国债期货震荡回调
- 中长期观点：
- 国债期货仍处于牛市
- 国内宏观复苏偏慢，居民收入预期恢复缓慢
- 2025年货币政策将保持适度宽松
- 中长期利好国债
- 结论：
- 短期内，受流动性趋紧及短期货币宽松预期减弱影响，国债期货以震荡调整为主
