金融工程周报：期指持仓量因子差异收窄

金融工程周报 p截至2月21日当周，期指上涨，IH2502上涨0.79%，IF2502上涨0.91%，IC2502上涨1.83%，IM2502上涨3.30%。从ETF份额变化来看，ETF份额减少13.893亿份，继续小幅赎回。融资余额方面，上周融资余额增加259.08亿，杠杆资金流入幅度较大。 操作评级股指☆☆☆国债☆☆☆ p从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标3分，流动性指标4分，估值指标9分，市场情绪指标7分。期债方面，通胀指标8分，流动性指标7分，市场情绪指标7分。期限结构方面，期指主力IF2503维持升水状态，主力基差现值-3.16,历史排位81.51% 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn王锴金融工程组Z0016943F03091361 p金融衍生品量化CTA策略上周净值上升0.22%，主要为周五开仓做多IM合约。1月社融和信贷数据均超预期，对于IC和IM提升作用较为明显。短周期方面，汇率的作用已经显著减轻，市场投机度和险资参与度均有所上升。持仓量方面，随着日内换手的不断增加，IM持仓量边际小幅下降，IF和IH有所上升。目前期指整体综合信号中性偏强，IF和IM之间差异继续缩小。期债方面，目前持仓量上显示出明显的边际回落，短期面临一定向下调整的压力，短周期资金面压力有所缓和，TF信号强度略高于T，综合信号中性震荡。 p风险提示：1、经济复苏力度不及预期。2、美联储政策进一步超预期。3、地缘政治风险超预期 期债评分（0~10） 【股债横截面策略】 【策略介绍】 品种池为股指期货和国债期货。其目的是在金融期货盘面内，运用多策略模型择优配置合约，实现净值稳定增长。其中短周期模型聚焦于市场风格，外部因素，资金面三大高频金融数据板块；长周期模型关注市场预期，聚焦于宏观经济数据等低频指标。这一部分我们在之前的系列报告中做过详细的介绍，主要逻辑为从高维数据中选出有效且相对独立的因子，依照主观分析框架，建立具有样本外泛化能力的模型。持仓量主要是考虑机构多空单持仓量进行合成。 1.综合信号强度由3个独立模型的信号加权合成(0-1)。2.原则上取综合信号强度前2位，且数值大于等于0.6的合约做多。取综合信号强度后2位，且数 值小于等于0.4的合约做空。 3.由于持仓量数据受交割日前展期影响较大，屏蔽交割日前7日的信号。 4.日内跌超1%视为止损点。等权重分配资金仓位。连续两个交易日同方向信号将被屏蔽。若策略未达预期，也可根据自身情况止损或止盈。 数据来源：wind，国投期货