造纸行业跟踪报告总结
箱板瓦楞纸
- 价格：瓦楞纸/箱板纸含税均价分别为3033.7/3746.1元/吨，环比下降0.7%/0.5%，同比上涨0.1%/-1.0%。
- 产销：终端需求释放缓慢，下游订单清淡，原纸采购意愿不强，出货量环比小幅增长，瓦楞纸/箱板纸出货量分别为36.4/49.2万吨，环比上升5.3%/8.3%。
- 库存：库存天数分别为10.6/14.0天，环比增加1.4/+1.1天。
- 盈利：毛利率分别为20.6%/25.8%，环比提升0.6pct/+0.5pct。
双胶纸
- 价格：含税均价为5275.0元/吨，环比上涨1.1%。
- 需求：出货量19.4万吨，环比增长2.1%，终端消费不振，部分用户谨慎观望。
- 供给：产量18.9万吨，环比增长0.5%，主因行业盈利低导致部分工厂转产，大型工厂停机。
- 库存：库存105.3万吨，环比下降0.5%。
- 盈利：毛利率环比下降2.2pct。
铜版纸
- 价格：含税均价为6000.0元/吨，环比上涨1.5%。
- 需求：出货量8.5万吨，环比增长1.2%，终端消费未见明显改善。
- 供给：产量7.5万吨，环比增长1.4%，山东停产企业暂未恢复生产。
- 库存：库存32.5万吨，环比下降3.0%。
- 盈利：毛利率环比提升2.2pct。
白板纸
- 价格：含税均价为3518.1元/吨，环比下降2.3%，同比下降8.5%。
- 需求：销量17.8万吨，环比大幅增长48.3%，需求恢复但采购谨慎。
- 供给：产量增加，供需差增大，厂库库存80.1万吨，环比上升1.4%。
- 盈利：毛利率约26.1%，环比下降1.2pct。
白卡纸
- 价格：含税均价4443.3元/吨，环比持平，同比下降10.1%。
- 需求：销量30.8万吨，环比增长27.8%，市场交投基本恢复正常。
- 供给：产量31.1万吨，环比增长6.5%，产能利用率75.7%，环比上升4.7%。
- 盈利：毛利率约11.3%，环比提升0.6pct。
废纸
- 价格：废旧黄板纸/废旧书本纸/废旧报纸均价分别为1507.0/1574.3/2296.9元/吨，环比下降2.0%/-0.2%/+0.4%，同比分别下降3.2%/-5.2%/-10.7%。
- 供需：供应量增加，需求增长乏力，纸企采购意愿下降，业者后市看空。
- 库存：纸企废纸库存天数为9.2天，环比上升5.5%。
- 盈利：毛利润分别为60.2/32.3/209.5元/吨，环比变化-6.8%/+49.1%/+12.0%。
木浆
- 价格：截至2025年2月21号，阔叶浆/针叶浆CFR价分别为590/815美元/吨，环比持平；现货价4800/6600元/吨，环比下降2.0%/-0.8%；SP2503价为5970元/吨，环比上涨0.2%（+12%）。
- 未来预期：Suzano宣布2025年3月亚洲价格上涨20美元/吨，欧美价格上涨60美元/吨。
