炉料端和材端共振上行 铁矿石高位偏强震荡

发布时间：2025-02-21 11:07:44作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 2月20日，铁矿石期货主力合约收涨2.26%至837.0元。 资金流向 2月20日收盘，铁矿石期货资金整体流入9.33亿元。 背景分析 从产业层面看，一季度澳巴天气扰动较大，外矿发运处于季节性收紧阶段;需求端，本期铁水小幅下滑，但当下钢厂盈利率尚可，随着终端需求恢复，预计高炉有望延续复产态势。 后市展望 节后铁矿石自身基本面支撑加强，3月上旬“两会”前宏观政策预期交易逐渐加强，加之终端需求逐步好转，市场情绪回暖，炉料端和材端共振上行，短期高位偏强震荡思路对待。 研报正文研报正文 【策略分析】 今日黑色系延续反弹，铁矿增仓上行，收盘价格创新高。从产业层面看，一季度澳巴天气扰动较大，外矿发运处于季节性收紧阶段;需求端，本期铁水小幅下滑，但当下钢厂盈利率尚可，随着终端需求恢复，预计高炉有望延续复产态势。 我们认为，节后铁矿石自身基本面支撑加强，3月上旬“两会”前宏观政策预期交易逐渐加强，加之终端需求逐步好转，市场情绪回暖，炉料端和材端共振上行，短期高位偏强震荡思路对待。操作上，前期多单适量持有、不过分追涨，5-9正套继续持有。 【期货行情】 期货方面：铁矿石主力I2505合约高开偏强震荡，最终收盘于837元/吨，+18.5元/吨，涨跌幅+2.26%。成交量41.47万手，持仓59.63万手，+50777手，今日铁矿石2505合约前二十名多头持仓为398525手，+24522手，前二十名空头持仓为361038手，+31219手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，2月10日-16日，全球铁矿石发运总量2334.9万吨，环比减少1112.4万吨。澳洲发运量788.2万吨，环比减少500.5万吨，其中澳洲发往中国的量669.0万吨，环比减少536.7万吨。巴西发运量453.7万吨，环比减少155.7万吨。澳洲受到飓风影响，港口发运显著下滑。中国47港铁矿石到港总量2333.8万吨，环比增加411.6万吨;中国45港铁矿石到港总量2230.9万吨，环比增加353.4万吨;北方六港铁矿石到港总量1088.5万吨，环比增加31.3万吨。截止2月13日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率为39万吨和61.82%，环比+2.19万吨/天和+3.47个百分点;节后停产矿山逐渐复产。 基本面上，外矿方面，本期外矿发运显著回落，澳洲受到飓风影响，部分港口清港，巴西部分港口发运亦有下降;前期发运回落，导致近期到港偏低，近端压力较小。一季度澳巴发运受天气扰动较多，整体发运处于季节性偏紧阶段;但铁矿石价格持续处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，中长期供应宽松态势依旧。需求端，因成材利润收缩，本期铁水小幅下滑，但当下钢厂盈利率尚可，随着终端需求恢复，预计高炉有望延续复产态势。库存端，港口库存继续攀升，钢厂仍维持低库存策略，中长期看高库存仍限制矿价上方空间。 关联品种关联品种铁矿石所属公司：冠通期货