通信行业深度报告：通信算力降本增效，Deepseek变与不变

通信算力降本增效，Deepseek变与不变 通信算力降本增效，Deepscck变与不变 0年 3,. 711 核心观点：地效，推的：，， ⚫eep长(用x许，以及I.能，：安最带产产非发，用产型。.*.*品，定，产，， 推荐 分期师 e: t-$-r,B: arlisut -islhiras-h.an 动行业置，的，，下，格心件等主进进少，当产，，F非 相研究，， 路，产为小点头，F广德的带小汇！过基设关：这营中核动、民、“国当等：校，营，汽，，表争：.技，.光了等：光护、数等 1. ["±}2/:[.TK:-,A2-理：卫全领5.[：fr 口求Gatalog（ ：一）eeek：A际件J克价法效率托：）eHk新I股会价，算实报是过算力两求向（：k的与不：风、光换块块气率效 、运营商接入Dee>Seek，第成长西缆递勃发最.. ，光通倍费度持续，DeepSeek推动求高增13 ）高独率模货军京量：建圳深模技六河 四、es:k推动AI:行业加速发展，供需改善1 ：二）荒支持高性前智节发，DeeSeek动AIDC上案率总求效增 算法提升带动应用发展，Deepseek变取性 （一）Deepseel：从破件算力竞赛到算法效率苹命的折学.，的： 大州在A行业中治技址，是体动报本创产，运！多交提：业效率心美让以：广，期大十应节，大长型广用的的而，E，E 款+的以及年紧的，iCluGi等，的l，ek 第要性设施效本的损升以及算法的优化分方式，均白动大核率成本贝按h*r:it.美·“人公，4:1It:Nc: k R1 5 是要现专家款”的性能，(oil:-f:,..行9织.：eeeek令方不仪其起的性能，也在其顺的成事：实打设了传“球，资”流路.用/52 I-4..成本支penAI回受"的·之en.-4e **mH *mH +*+ 改模升：送总性的关大地总发：：、3]、理：：上：，，，“（，，家，， Deepseek案的心在手算法层次和系统款件层次的创新： 注对进，款的三法计，次代下了传ME2）其在乘筑收件员次的例。k.：大的系笋化，划，在ee，， , （）Deepseek领Al成本单命，算法突破促进算力哥求正间循环了e，1， eeeek-H1以起安坚的性能，史的发成本和较的心片性能要求，发美国对其全球领先地位的川情：同也对料炫公司物建零和教据中心1的投入投出亚，，等AI门eepseR_JFpAI岁03-min..量，+cA推：ui每万nk（双中），格分业为1.1美1.4儿：完:，人，i中）2.1，-mn，，中部分要风开发，本开，A的JE，，：qwe-x"w-.,qwnx-tl-,qn-x-latest *+,n-u成术案的不快人模型州练的“硬性动”同"非动”的范式拓股，更为：： 营忠化应川打吓广新空间，应膜！装不向实用化，低成本化演逃：行重对好力的龄物州较之前变牛了一结构件前非“息蓝性”变化：eeseek的法非步知期内或许能部损算服力，同山了算法专算力的“想施止升”义系、应用场以的发式扩展以及款垢增长的不可意特性，我 大校性成本优北与算力涨求之前相立成就，高源他川浓率反而可幅会培加算力的总箔托量，票、据；实次家车，扩多、， ！量 该的首席执行用了“杰文斯”将解过一现象：[en产英向意：中现：准蒸机改率的提升，煤境游不降成培，儿心测点：六进：了可学，欢 （】PS心心k带来的变与不变：退营商、光模快等板块商景气有望延续的 我们认eepseek对通行业的值动作用要体原两方可：1）国产算产业险：压I3产，中政ieeps-R3支MindE业学华为业 效流美消GPT，同时停表这受数产T生惠提多案，防方法本三：实能个：个 F:活，+.A业.、、就爱GPT，量了，以小资人.>中总仕和业产方法化：的一，动方的经，下，自进 组然的推出，降低推理成本带来大制降低，位我认为推理划的成本降低，择，epseek，，，！，，！ ，运营商接入Deepseek，第二成长山线蓬勃发展 （一）国企改革深化，运芒商资本开支向智算转型济期，，，： 国央企收革深化，新动能举能新生产力，国究川兰长三新！算其随没“上实土心，效两岁件“”作北中用科专费大然一个，用品企学商资 1323年：中国酒上车资，，下：而：资"心 以一人营商所本开支度分折，智享力成连险点中团动224个六，文的1:22，H技人6/4. 1入，；1.1，+款2112.17.共中/2.量%：中间通续完个天型小一区，东西“的点，！设划”中国电信4年达或点聚供做新业资，业子向内热有报计为，业222年视,5，资在下、力离16艺儿，全当、并生，件A，智等能方理升11'1.3PS. （二）力部持增加，运营商接人心S降本增效 图资要支收中费企业发联人1迎提，政票面惟动超资确发展咨能靠力，224：三厂，三实险日项表1“头推动限部产业好承“中业人点推运会，当快推动人二召安，是人企安能使，划略凯垃，三产力，扑业一空的心你多求，中年，“高历会，斗光你，中企本光，小你了。：，月，国心，： 中电信：云需云用移动：，本、、，，的， ：下，以， 中国联通：院与心实提多成总产对率联道二其“”中实地务以：NekR1博型，"全“27%~件，入洛产+ 、 新兴业收入保持两依整明长，下游用收入一大：报1.户款长，！， 1长1，务收121.2.务收2.5pt,：商长快： 光通信景气度持续，DeepSeek推动击求高增块的： （一）高速罩光模块施求无燃，硅光加深光模块接护城河 未求5年数通市场用长量动力主发来以上高速率光模快的求，冰不计等收型1证带空的实，：量，贵T.irh?:每年（亿美交，市2- ：教心代 14：T过信，2 高理块的成用导网络设备项耗大幅增，性光等新术加固护城河：；e:s:. I, 5- ie.4"，，re业数双计2-U2数损F伟川了2信，4光生心，，降为光营快本发内换心作求之注、1，小月乐，汇he.,的未技# 2022 i·F: 24.I 228 1 .F 44.米业书过1：快整外实： f*w: CsuFueter.aa?院，，m ）圳练光锁持续级，eeseek提几光锁块行业整体母气度 ·.BM .，1会率，业ia 1.2U2下2U25于出#年，2:=6, 7 2:=7 1..(.) "11 2U27G1.61山x中的 3 光，等资：总M改范，MP.MP：为效品-，长展有，：，快长，，专净冷增，下，产发，产，M第，业，进中心内：司：在1"、热光为：为流，件，克送传：长 .31Y F..T中关技本，达中创建证道实光芯 下，算代，而日， 我们认eepeek光期快行业非利空而利好：告，小增！情下·;来，认快质了则，处J内上对校支文，1中风产光使！量，高平产4 （三）后圳练增长有望带动光芯片需求兜长，回产化进摇加速，，广，， 栏 .S VCSEL 》 i.S VCSEL"内轮，自中教中心内传通，消等：芯则小其，，成，“，， 光芯片市项期揽持续提外，推理期其力部量连收产化近程增连单直控需动行业，芯的求之，非动或光芯模卡，商产安年全告：2两期27.，.1.1长1.15：中产实所，1：十民，224中1费11.56亿元，北，#业1光芯片技心术掌士：以平产理%。片产第：总以上光芯产率低：原，普非测六圣 四、DeepSeek推动AIDC行业加述发展，供瑞改善 （一）我国智能算小幅起，软靓件凸主可控能力有望显提升 FA: 2:1"-2(02:20：数22个 :PSr.+球领达2? 年，计车收将亿美个：于发，A、A较发，H以代面运行公，中十长技旁“蒙！中贝，！上总的 202价年起，全率生成式人门智能成用市场增根经历了靠否项长，20221变规兴：成式1最，十，院·邮最快长大长和型款西非教，以22，求，兰人， ：年推E （二）政策支持高性能智算发限，心心S心心推动C上架率没需求双增 高性服置算资诺地本来人权性产业发股的承费营石，个球1准人证立司技术平新落，业位！从图情、专频中划等，以了使了对高性能产能算：度学，算1.：个，次，*5.7个月：长型，3.款年所用3.1·月兴通产，招净东（体售；1个月一产）带.禁三个审人15.，5年中许能产将115TP：格农：山，文牛，智三业技兰战略高 智其产业的，一二准政心实了代，产.：，用的， ,I ：PnSulwr.+w享产业的环节，致给，！企，共中： 款构、性能，续长：25点模格达例21-4人7.：年有 1每年人 ，， 总站来督，中国智算产业的双量受到以下三点建图志的量动：1》政策支持：求回过1出表范：性兴小兴六妆务，毕一小些非个人使！的一：2）1下券成川期长：人下能*产金能，月.下业象个式的声」，深，性产非能们系字丝：术版，，共发 我们认为Deepsek的部界，妞忧升Al心的现机上票率，同物新机的建尚 九、投资建设：关运营商、光通信、AIDC产业链 语营商：唯估高成，国家收策支持下算力新业务发件望品供则，，第的. 产产准中利能，划液资产政4，数许学：长实分引快表东，划 区莞注：中扬动、三送道、中电等.的，的运，2→ 比通作：技术达代产品量价齐升，炫不坚垒增强竞事格局有望边际收善： ，产证，业缩，：内产推动内光业共产业链气法，平文资的点模收 义：中，易路，人下气证表，1 光芯片产业国产化世圳控，复国除经资修势下送率行制进·步提门增，，产在推的及 ：业述， 没尝：、仁了等 关注：AT：美网，效学 六、风险提示 经发，原经升， i.f款人么的六研： A下：eeek型于t，，·..eek产，，下证可或业 :下 图表口录 :IpSkP rA l x...：8本低Tnke(13:epeel$满模型Onalcl-nni.5:“热文斯授冷”：达产有离牛支构化广额通片长，标能A产跨新发2023个4正格资本示占比：221年十压移或本一止比1U:6有当能刀片长快速（单：01 2# 10 :11:20100G00心模人*（美元：. 13F12:2118-222午全成载道光决产运率市购本间（方关心：1.313:资气数中营产培资整图1:J1:立悦运审过大年4年到一偿，2023年升始年内年到-, 133 1:2110-2122午光营决整体动：：1了26倍l(:基干手过-子点决1两当额在20281占44%1217:成光频.F1H:设光片市为典*19:美目、十相微在效宁经济实，上影成二的领守18± 20:中数7部在2023年占GP比中：11%.....-. 13≤ 21 :2123年企求人T能立32.2资额法183：亿无元1* 22 :20231.中人工咨资预较：资额_937资下19± 23:112028年。中压人格"市斯格客4800亿元人币...22:1025 :内额企的大要麦术水平与系平均水平相平2U26：项兰会活支人分额，商业务展型度义的长运度27:22年人一能芯%膜预计将法232亿元大民币28:2311两总次到约92± 29:1到2027年、中压不计款市施规授客达20亿人，:2023有1；意H5T 31:中耳务出资监安下前行公 中国银河证券ICGS 1：信及通支将化：.1n*2:11表3：A...表4：传统光模块1.）"；（，3案：支术金点对比本5：米小片夜以能分类表5：+家中一系收策文计、当产业设趋上家成济文文，表7：各级政在响产"，政第司号数快覆盖包基设证建设，区域发层等多个:S 2标益至25221. 253 的： ，在，小小会本告的点实间，年：;20年1-量，2年得，谨20u网：件. 良，&中分，科核纠纠长。升六：十大，心式，222人，巨证买 的人，内产点在： 商性配：的限的生，特点，更的注心产光.能带求的 的 (对 + E: I1 H:m: wpx.shiasml:cn.r1 -. J: H:::71755 -47 *rr1ri_viinastn.l:.rn.r:1*,755 7,41*si:gimr_ih