The Federal Democratic Republic of Ethiopia: First Review Under the Extended Credit Facility Arrangement, Request for Modification of Performance Criteria, and Financing Assurances Review-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for The Federal Democratic Republic of Ethiopia

核心观点： 埃塞俄比亚在实施深度和全面的经济改革方面取得了良好的开端。埃塞俄比亚当局对本土经济改革计划表现出强烈的承诺，ECF 支持的改革进展顺利。过渡到更灵活的汇率制度进展顺利，汇率已收敛到类似于改革前平行市场的水平，平行市场与官方市场之间的溢价已大幅收窄，且没有出现明显的通胀压力。然而，外汇供应的响应速度慢于预期，一些外汇需求仍然未得到满足。随着经济主体仍在适应新的外汇制度，持续的不确定性以及出口收入的季节性低点，目前还无法得出关于汇率改革全部影响的最终结论。

关键数据： 埃塞俄比亚的 ECF 安排总额为 255.6 亿 SDR（约合 34 亿美元），允许当局立即提取约 34.07 亿美元。埃塞俄比亚的 ECF 安排于 2024 年 7 月获得批准，是 107 亿美元发展伙伴和债权人为埃塞俄比亚提供的 107 亿美元支持计划的一部分。自 2021/22 年以来，埃塞俄比亚的 GDP 增长率预计将从 6.4% 降至 6.1%，通货膨胀率预计将从 26.6% 降至 25.0%。预计到 2025/26 年，GDP 增长率将回升至 7.1%，通货膨胀率将降至 16.7%。

研究结论： 埃塞俄比亚当局应继续执行其经济计划，包括继续实施紧缩性货币政策、消除政府财政的货币融资、扩大社会保障网、维持国内收入动员和 SOE 部门的结构性改革势头，以创造足够的空间进行社会和发展支出。当局继续努力恢复债务可持续性，融资保证和调整工作符合 IMF 政策要求。随着执行委员会的讨论，IMF 执行董事表示，埃塞俄比亚的 ECF 计划取得了坚实的基础，向更灵活的汇率过渡进展顺利。过渡性一次性安排已到位，主要依靠市场参与者，并得到国家银行埃塞俄比亚 (NBE) 的额外贡献。随着经济主体适应新的外汇制度，改革势头和清晰的沟通需要继续进行，以确保完全成功和持续转向浮动汇率。