光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报

合约价差监测

• 图表1 & 2：展示了09合约、05-09合约、09-12合约、01-05合约的价差变化，其中05-09合约价差今日为40.5元/吨，较昨日上涨2.0元/吨；09-12合约价差今日为27.0元/吨，较昨日上涨1.5元/吨。
• 关键数据：主力合约价差（09-12）持续收窄，显示市场对远期合约需求减弱。

基差监测

• 数据表：卡粉基差今日为73元/吨，较昨日上涨2元/吨；BRBF基差为36元/吨，较昨日下跌6元/吨；PB粉基差为43元/吨，较昨日下跌3元/吨。
• 图表3-6：巴西粉矿基差持续走强，澳洲中品粉矿基差震荡偏弱，内矿基差整体承压。
• 政策调整：大连商品交易所调整可交割品牌及升贴水规则，新增太钢精粉、马钢精粉等品牌，并优化铁品位指标升贴水计算方法。

品种价差监测

• 数据表：PB块-PB粉价差为133元/吨，较昨日下跌5元/吨；PB粉-混合粉价差为79元/吨，较昨日上涨3元/吨；卡粉-纽曼粉价差为125元/吨，较昨日上涨5元/吨。
• 图表9-16：块矿与粉矿价差分化明显，高品位矿价差收窄，中低品位矿价差震荡调整。

研究结论

• 市场逻辑：铁矿石期货合约价差持续收窄，基差分化加剧，反映市场对远期需求减弱及高品位矿性价比提升。
• 政策影响：交易所规则调整将提升部分品牌矿的流动性，但整体供需仍受钢厂开工及进口量影响。
• 投资建议：关注钢厂采购节奏及港口库存变化，高品位矿短期或相对受益。