近期港股走势点评

2025年开年以来，港股表现强劲，恒生指数累计涨幅达11.1%，恒生中国企业指数涨幅为12.9%，恒生科技指数涨幅超过20%，在全球主要指数中涨幅排名第一。同期AH股溢价持续收窄，降至近一年来的最低点（145附近）。

从行业指数来看，非必需消费品表现最佳（涨幅17.9%），其次是资讯科技业（13.8%）、原材料行业（9.4%）、金融业（8.3%）、医疗保建业（7.5%）、工业（6.6%）、电讯业（4.7%），而公用事业和能源业分别下跌4.6%和2.4%。

本轮港股上涨主要受回流外资和南向资金推动。数据显示，2025年1月1日至2月14日，南向资金净流入1435亿人民币，主要流向腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、中国移动等个股。同期外资机构持股比例提升明显，小米集团持股占比提升最大（0.44%）。

尽管恒生指数接近去年10月高点，但截止2025年2月14日，恒生指数平均市盈率为10.15，低于近5年平均水平；主要港股市盈率普遍低于近五年均值，仅小米集团和中芯国际高于近五年平均值。

结合资金性质和驱动逻辑，认为本轮港股行情尚未结束，但短期涨幅较大，可能迎来波动，需谨慎把握交易节奏。