市场动态与基本面分析
2025年2月19日，棉花现货指数CCI3128B报价14975元/吨，上涨53元；期现价差为-1090元/吨；涤纶短纤报价6990元/吨，下跌5元；黏胶短纤报价13700元/吨，持平；CY Index C32S报价21220元/吨，持平；FCY Index C32S报价22523元/吨，上涨23元。郑棉仓单6706吨，减少7吨，有效预报1676吨。美国EMOT M到港价77.9美分/磅，上涨0.5美分；巴西M到港价76.9美分/磅，上涨0.5美分。
印度棉花上市量显著增加，截至2025年2月17日当周，印度棉花周度上市量27.41万吨，同比增长77%；2024/25年度累计上市量350万吨，同比增长7.6%。CAI累计上市量达预测平衡表产量（513万吨）的68.2%，同比快9%。印度棉上市进度加快，CAI下调棉花产量预估。
郑棉主力05合约延续震荡走势，供应端国产棉现货刚需成交为主，交投清淡。多空双方在14000关口博弈。下游纯棉纱市场气氛较淡，纺企以处理节前订单为主，年后订单不多。纯棉纱价格稳中偏强，局部上涨。预计近期行情变化不大。
宏观方面，国内积极财政政策逐步落实，1月经济数据显示经济持续回升向好。美国NCC种植意向调查报告显示新棉种植意向面积下降，对棉花价格形成支撑。需关注轧花厂、棉花贸易商的动向。
核心观点与逻辑
短期基本面持稳，棉价或延续震荡偏强走势。核心逻辑包括：
- 下游市场表现尚可对棉价形成支撑，供应增量实盘压力显著。
- 海外宏观环境对商品价格形成偏空影响，郑棉期价多空双方博弈加剧。
- 印度棉上市环比大幅增加。
研究结论
短期棉价预计将延续震荡偏强走势，需关注下游需求及供应端变化。宏观环境及国际市场因素需持续跟踪。
