市场要闻
- 信用债市场：本周发行2754.81亿元，偿还4137.87亿元，净融资-1383.06亿元；AAA级净融资-822.27亿元，AA+级净融资-243.15亿元，AA级及以下净融资-313.64亿元；资产证券化市场发行42单，总计393.33亿元。
- 利率债市场：国债发行1500亿元，政金债发行930亿元，地方债发行2389.8944亿元。
市场回顾
一级市场
- 信用债：认购情绪尚可，受税期影响资金面偏紧，追低意愿较弱；短融供给量抬升，中票发行利率略高于预期；金融债发行利率较二级市场水平高。
- 利率债：认购情绪稳中向好，招标收益率整体下行；国债、政金债、地方债发行利率均低于二级市场水平。
二级市场
- 信用债：资金面收敛，配置主力买入意愿较弱，收益率涨跌互现；3M AAA中短期票据收益率1.96%，3Y AAA中短期票据估值2.1%，5Y AAA中短期票据估值2.15%。
- 利率债：受资金面均衡收敛影响，收益率曲线走平，短端略有上行，长债普遍下行；10年期国债活跃券收益率2.035%，10年国开债收益率2.115%。
市场观点
- 美联储降息：降息50基点超出市场预期，暗示未来经济担忧，可能加快降息步伐。
- 中国货币政策：央行维持“以我为主”基调，LPR未调降，但年内降息降准仍为大概率事件。
- 市场走势：短期内市场多空力量博弈，预计进入窄幅震荡；中期需警惕利空因素累积。
境内资金市场
- 节后首周流动性边际收敛，资金利率上行；央行开展16637亿元逆回购，到期8845亿元，MLF到期5910亿元，净投放1882亿元。
境内衍生品市场
- 利率掉期：收益率震荡，曲线倒挂加重；央行未降息显示“以稳为主”，季末资金面前紧后松。
- 外汇掉期：曲线震荡上行，形态平坦化；美联储降息及人民币流动性趋紧推动掉期上涨。
中资离岸债券
- 一级市场：中资发行6笔债券，共计约6.4亿美元，城投板块占多数。
- 二级市场：美联储降息50基点，美债收益率走高；中资投资级高贝塔债券利差收窄3-4个基点。
关键数据
- 信用债发行量2754.81亿元，偿还量4137.87亿元，净融资-1383.06亿元。
- 3M AAA中短期票据收益率1.96%，3Y AAA中短期票据估值2.1%，5Y AAA中短期票据估值2.15%。
- 10年期国债活跃券收益率2.035%，10年国开债收益率2.115%。
- 央行开展16637亿元逆回购，到期8845亿元，MLF到期5910亿元，净投放1882亿元。
