能化产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：刘琛瑞Z0017093审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 聚酯日报 【PTA】 近期PTA装置总体变化不大，逸盛海南、英力士按计划检修重启，聚酯负荷从81.7%回升至86.1%，近期聚酯库存仍略有增加，较节前增加7-10天左右。下游织机在元宵后也有所恢复，后期关注下恢复的速度。PTA加工差从214增至274，也恢复至中性位置，后期在PTA旺季去库但PX较弱，总体仍旧逢低做多思路。 【PX】 供应端来看本周开工维持在86.1%附近的水平，需求端PTA从80.5%下降至79.7%，后期有检修增多的预期，但总体3月份略累库预期，4-5月去库预期。前期开年后就交易检修季，使得行情有点提前到位，市场传后期部分炼厂检修计划推迟，供需的时间匹配上可能有点波折，加大行情的波动性成本端来看，近期原油的强势也有所松动，石脑油尽管当下亚洲需求一般,但是对后期供应端也有减少的预期,表现相对强筋,石脑油-brent的价差走扩至128，PXN在216的水平目前也处于中性，在合理空间内。综合来看，PX强预期仍在但是预期度较前期有所降低，估计价格方面随成本震荡。 甲醇日报 甲醇震荡走弱，主要原因在于内地下游恢复缓慢与港口基差走弱。成本端来看随着产地煤矿开工提升，环渤海八港存煤为今年来最高水平，煤价预计加速下跌，5500卡幅度30-40之间。目前上游库存压力较大，上游与贸易商让利运费降价出货，但是下游开工恢复较慢，仅维持刚需采买，运输量不够导致运费难以下跌，目前来看下游启动仍需时间，但下游库存已来到低位，后期久泰、新奥、华昱等装置存检修计划，内地仍有上行驱动。港口去库预期后延（预计至2月底开始去库），基差走弱明显。目前来看海外 供应仍未恢复，伊朗发运14w，展望后市假设伊朗装置3月恢复（2月中下旬开始气温回升），港口供应恢复将在5月，随着沿海mto的回归，3月甲醇内地与港口的供需格局将得到改善，综上甲醇维持多配。 PVC日报 本周PVC整体低位震荡，前期市场一些关于碳中和的传闻本周没有继续发酵，前期的周报中我们一直在强调，即12月后的PVC基本面是有明显改善的，目前看1月的表需数据也非常好，春节的累库幅度也并不高，这种好转是延续的。叠加后面的春检和旺季，PVC05合约要跌破5000比较难，同时前期从估值的角度，对PVC是比较利空的，但是由于节后烧碱的大幅回落，整体氯碱端高利润的问题也得到了很好的解决。 橡胶日报 当前国内天然橡胶处于季节性停割期，云南和海南等主产区已完全停割，泰国和越南等东南亚主产区也逐渐进入停割期，导致原料供应减少。泰国东北部已进入停割阶段，南部产量也在逐步下降，预计2月中下旬全面停割。春节假期后，轮胎企业逐渐复工复产，产能利用率有所回升。截至2月6日，中国半钢胎企业产能利用率为12.64%，全钢胎企业为13.25%，虽然处于年内低位，但随着节后订单释放，预计产能利用率将逐步提升。 尿素日报 近期市场传言将在三月放开尿素出口，在此影响下尿素期货大幅拉涨，现货销售在元宵前后走势良好，受盘面大涨影响，尿素现货日内三次上调销售价格，基层农需集中释放，山东、河南、河北返青肥需求释放以及东北基层大规模启动采购，农业需求对价格形成明显的向上驱动。短期现货价格偏强运行且弹性较大。国内尿素日产预期在19-19.5万吨附近，日均产量维持。农业方面，随着气温回升，南北方返青肥陆续启动，需求提升，对尿素采购也有所增加。因此短期来看，出口消息不能证伪的情况下，盘面投机性较强，看涨情绪浓厚，现货维持偏强格局，长期来看，农需持续性有待观察，供应压力仍在。 苯乙烯日报 苯乙烯方面，供应端小幅波动。需求端下游3S开工基本恢复至节前水平，下游综合需求明显抬升，但终端目前还没有明显好转，且中间环节库存偏高，短期还未看到下游比较积极的负反馈。最新数据看苯乙烯港库、厂库双高，目前的供需情况来看2、3月苯乙烯都将保持供应宽松状态，虽有纯苯给予下方支撑，自身基本面偏弱，盘面上涨乏力，需求恢复仍需时间，短期盘面预计保持区间震荡，后续关注苯、苯乙烯需求恢复情况以及去库节奏，择机试多。昨日市场传闻4月两家大厂恒力、万华或有检修计划。现货市场苯乙烯价格跟随盘面上涨，逢高出货挂单商谈积极。