一、国债期货宏观及市场展望
- 周度宏观及消息面：
- 国内：国家领导人强调党和国家对民营经济发展的支持政策将长期坚持，民营经济发展前景广阔。
- 国外：高盛报告称AI发展重估中国科技题材，预计沪深300指数未来12个月上升19%。
- 国债后市展望：
- 上周国债期货高位回落，央行净回笼4709亿元，十年期国债利率短期上行但长期处于历史低位。
- 技术上，T2503合约短期位于40日均线下方，建议短期观望。
二、国债期货行情
- 价格走势：上周国债期货普遍下跌，具体数据如下：
- TS2503：102.745→102.488，下跌0.25%，成交量167163手，持仓量47541手。
- TF2503：106.525→106.025，下跌0.47%，成交量279354手，持仓量72143手。
- T2503：109.405→108.86，下跌0.50%，成交量287595手，持仓量118191手。
- TL2503：121.81→121.26，下跌0.45%，成交量297568手，持仓量58119手。
三、国债收益率变化
- 收益率变化：上周长期利率上行，收益率利差收敛，具体数据如下：
- 10年期国债收益率从1.6032%上升至1.6488%。
- 其他期限收益率同步上行，3年期从1.3276%升至1.4325%。
四、国债CTD券及基差
- 套利情况：本周中期国债期货IRR低于短期融资利率，无套利机会。
- T2503合约CTD券（240018.IB）收益率1.64%，IRR 0.99%，基差0.08%。
- TF2503合约CTD券（240008.IB）收益率1.54%，IRR 1.32%，基差0.06%。
五、国债期货价差及基差
- TF-T价差：5年期与10年期国债期货价差缩小，二者基差缩小。
- TF2503-T2503价差从-2.880收窄至-2.835。
- 基差方面，十年期国债基差0.08%，五年期国债基差0.06%。
六、国债期限结构
- 国债期限结构：国债期限结构陡峭，收益率较2月10日上升。
