橡胶甲醇原油日报：多空分歧 能化涨跌互现

橡胶甲醇原油 多空分歧能化涨跌互现 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2505合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，盘中期价重心小幅下移至17805元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.17%至17805元/吨。5-9月差贴水幅度小幅升阔至160元/吨。随着国内两会临近，市场偏多氛围增强，不过美国通胀数据反弹，在一定程度上对冲偏多氛围。在多空分歧的背景下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡整理的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周一国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，低开高走，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2555元/吨一线，最低下探至2516元/吨，收盘时略微收涨0.63%至2555元/吨。1-5月差升水幅度收敛至0元/吨。受益于国内煤炭期货价格小幅下跌拖累，偏空氛围再度增强，预计后市甲醇期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 原油：本周一国内原油期货2504合约呈现放量增仓，弱势下行，小幅收低的态势，期价最高涨至571.0元/桶，最低下跌至557.3元/桶，收盘时期价小幅收低1.50%至557.9元/桶。由于美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，为2023年8月以来最大涨幅。再通胀预期增强导致下一次美联储降息时间的预估从年中推后至12月。在宽松流动性预期减弱，宏观因素转空的背景下，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 2025年2月7日 当 周， 青 岛 地 区 天然 橡 胶 一 般 贸易 库 库 存 为37.01万 吨，较 上 周增 加1.32万 吨，增 幅3.70%。2月7日 当 周，天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内库 存 为7.17万 吨，较 上 期上 涨0.27万 吨，涨 幅3.91%。二 者 库存 合 计 达44.18万 吨 ， 周 环 比 小 幅 增 加1.59万 吨 ， 呈 现 连 续 十 周 回 升 的 态 势 ， 月 环 比 小 幅 增加6.89万 吨 。 截 止2025年2月14日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为62.5%，周 环 比大 幅 回 升42.50个 百 分点，同 比 大幅 反 弹17.90个 百 分点。国 内 轮胎 企业 半 钢胎 开 工 负 荷 为73.90%，周 环 比大 幅 回 升44.50个 百 分点，同 比 小幅 反弹6.80个 百 分点 。 2025年1月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为62.3%， 同 比 上 升2.4个 百 分点 ， 环 比 上 升12.1个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指 数 位 于 荣 枯 线 之 上 ， 汽 车 流 通 行 业处 在 不景 气 区 间 。 2025年1月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售7万 辆 左右（批 发 口径，包 含 出口和 新 能 源 ） ， 环 比12月 下 降17%， 比 上 年 同 期 的9.7万 辆 下 滑28%。7万 辆 放在 最 近八 年 来 看 ， 高于2023年1月 的 销量 ， 但 低 于 其他 年 份 的1月 销 量。 甲醇 截 止2025年2月14日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在81.19%，周 环 比大 幅 增加4.99%，月 环 比小 幅 增 加0.73%，较 去 年同 期 小 幅 增 加0.33%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达197.62万 吨，周 环 比大 幅 增 加5.52万 吨，月 环 比大 幅增 加7.30万 吨 ，较 去 年 同 期181.16万 吨 ，大 幅 增 加16.46万 吨 。 截 止2025年2月14日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在22.68%，周 环 比小 幅上 涨2.02%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在5.65%， 周 环比小 幅 下降2.74%。醋 酸 开工 率 维 持在94.48%，周 环 比大 幅 增加7.48%。MTBE开 工 率维 持在53.40%，周 环 比小 幅 增 加4.19%。 截 止2025年2月14日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在80.93%，周 环 比 小 幅 减 少2.22个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 减少2.16%。 截 止2025年2月14日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-237元/吨 ，周 环 比小 幅 回 升126元/吨 。 截 止2025年1月24日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在76.43万 吨，周 环 比略 微 增加0.12万 吨，月 环 比大 幅 减少9.98万 吨，较 去年 同 期大 幅 增 加24.44万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达53.39万 吨，周 环 比小幅 增 加1.23万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达23.04万 吨，周 环 比小 幅 减少1.11万 吨。截 至2025年2月13日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达50.01万 吨，周 环比 小 幅 减 少7.33万 吨 ，降 幅 达12.78%，月 环 比大 幅 增 加19.18万 吨 ， 较 去 年同 期 的41.65万 吨 ，大 幅 增加8.36万 吨 。 原油 截 止2025年2月7日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为480座，周 环 比小 幅 增加1座，较 去 年同 期 回 落19座。美 国 原油 日 均 产 量1350万 桶，周 环 比小 幅 增加2万 桶/日 ， 同比 增 加20万 桶/日 。 截 至2025年2月7日 当 周，美 国 商业 原 油 库 存（不 包 括战 略 石 油 储 备）达4.27860亿 桶 ，周 环 比 大 幅 增加407万 桶 ，较 去 年 同 期 大幅 减 少1159.0万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2181.9万 桶，周 环 比小 幅 增 加87.2万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.95313亿 桶，周 环 比小 幅 增 加24.9万桶 。 美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在85.0%， 周 环 比 略 微 增 加0.5个 百 分 点 ， 月 环 比 大幅 回 落6.7%， 同 比小 幅 增 长4.4个 百 分点 。 步 入2025年2月 以 来，国 际 原油 期 货 价 格呈 现 震荡 回 落 的 走 势，市 场 做多力 量有 所 减 弱。截 至2025年2月11日，WTI原 油 非 商 业 净 多 持 仓 量 平 均 维 持在220004张，周 环 比大 幅 减 少10309张，较1月 均 值287208张大 幅 减少67204张，降 幅 达23.40%。与 此 同时，截 至2025年2月11日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平 均 维 持在285648张，周 环 比略 微 增 加426张，较1月 均 值272850张小 幅 增 加12798张 ，增 幅 达4.69%。 总 体 来 看 ，WTI原 油 期 货 市 场 净 多 头 寸周 环 比大 幅 减 少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比则 略 微 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。