最近游戏关注度显著提升游戏在TMT中既有基本面改善也有AI催化交易拥挤度相

我们近期路演/电话会等重点提示游戏机会，再重点强调几个AI催化强的标的。 玫瑰【巨人网络】我们游戏toppick，从Q4以来坚定首推。 一方面，#基本面2-3年维度在A股游戏中成长确定性最高（来自老产品稳中有升+新品弹性大，25年征途同比增长、3款新品有望上线）；另一方面，#公司 我们近期路演/电话会等重点提示游戏机会，再重点强调几个AI催化强的标的。 玫瑰【巨人网络】我们游戏toppick，从Q4以来坚定首推。 一方面，#基本面2-3年维度在A股游戏中成长确定性最高（来自老产品稳中有升+新品弹性大，25年征途同比增长、3款新品有望上线）；另一方面，#公司AI游戏标签强，AI催化不断，AI布局除了游戏还有应用。 今日官宣与阿里云在AI+游戏战略合作，是目前阿里云【战略合作】级别唯一的游戏上市公司。 春节限时太空杀AI玩法较去年暑期token成本已有几个数量级的下降；12月推出千影多模态模型，后续海外大推文生动画应用Animate.AI等。 太阳【电魂网络】25年业绩改善大、AI游戏上线Steam、电竞催化。 今年Q2Q3两款自研新品有望带动基本面反转；#海外Steam上线AI陪伴养成游戏【吾家有女】，未来保持2-3款/年AI游戏的探索和迭代。 #26年日本亚运会、27年沙特电竞奥运会电竞项目预计25年确定，公司旗下梦三国作为23年杭州亚运会电竞比赛项目，有望冲击后续奥林匹克电竞赛事。 太阳【恺英网络】根据公告，#公司分拆“形意”大模型应用以及AI游戏引擎业务至极逸公司，新公司首轮融资估值1亿元，比高集团参股，拓宽IP+AI商业化路径；#投资公司自然选择旗下AI3D陪伴游戏《》预计具备男/女性向双版本，公司有望参与国内运营。 基本面上，传奇基本盘稳定，2.20《》上线在即，今年在SLG、MMO等新IP/新品类上储备丰富。 太阳【神州泰岳】重视云业务25年潜力。 公司近年在云业务上发展迅猛，#云收入占比24年超过10%，我们预计增长40%。 获得亚马逊云生成式AI能力认证，#形成了“1+N+X”大模型产品体系，#打造了AI+知识生成、AI+智能问答、AI+数据稽核、AI+辅助一线生产决策、AI+赋能流程挖掘等大量智能化解决方案。 游戏业务具备稀缺的长周期能力、利润强支撑。 24年12月公司上线了《Stellar Sanctuary》《Next Agers》两款新品，目前正在测试中，#大推节点预计Q2，收入先行，有望带动业绩再上新台阶。