股指期货周报

股指期货IF观点

• 核心观点：国内科技自主性增强（如DeepSeek大模型）对新经济行业和板块形成支撑，可能率先驱动全球制造业智能化升级，预期生产率提升将抬升国内资产估值。
• 基本面分析：
  • 利多因素：DeepSeek横空出世利好科技自主；中泰联合声明打击网赌电诈；比亚迪发布高阶智驾系统“天神之眼”。
  • 利空因素：房地产市场不明朗（万科债务问题拖累大金融板块）；美国通胀重燃压制联储降息预期；美国加征钢铝关税及可能的对等关税。
• 技术面：压力位3980，支撑位3897，方向偏强。

10年期国债期货T观点

• 核心观点：地产行业复苏依赖经济持续复苏和政策加持，降息降准预期下国债强势趋势难反转。
• 基本面分析：
  • 利多因素：DeepSeek利好科技自主；社保、保险等中长期资金入市打通。
  • 利空因素：房地产市场不明朗；美国通胀重燃压制降息预期；美国加征关税及可能的对等关税。
• 技术面：压力位109.2，支撑位108.6，方向偏弱。

上周行情回顾

• 指数表现：上证50、沪深300、中证500、中证1000周收盘分别上涨2.02%、1.19%、1.95%、1.87%，主力合约均上涨1.80%-2.20%。
• 基差变化：主力基差普遍收窄，中证500、中证1000基差扩大。
• 资金流向：主力资金净流出，中计算机、传媒、商贸零售行业较强，煤炭、军工、有色板块相对较弱。

未来一周要点展望

• 宏观事件：美国关税政策缓和预期、美元示弱、美股港股上涨对A股形成支撑。
• 政策与基本面：国内刺激内需政策（如“两新”政策、住房公积金新政）及科技竞争力提升支撑资产重估逻辑。
• 技术面：股指大概率加大波动但仍有向上动力，短线重心上移，春季躁动和两会行情或临近。

估值分析

• 上证50、沪深300、中证500、中证1000的PE-TTM估值均处于历史区间，中证500、中证1000相对较低。

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