日评汇总

国信期货日评汇总 2025年2月14日 主要结论 国债：利率回升，国债高位回落 今日国债期货早盘低开低走，全天市场震荡下行，临近尾盘，市场跌幅扩大。现券收益率方面，10年期国债到期收益率上涨1.95个基点，7年期国债到期收益率上涨3.70个基点，5年期国债到期收益上涨5.00个基点，3年期国债到期收益率上涨6.00个基点。央行公开市场操作逆回购985亿元。银行间方面，隔夜shibor上涨6.20个基点，报收1.8890%。短期货币市场利率开始影响远期，利率出现回升，国债震荡加大。 操作建议：多单高位回落 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 股指：股市轮换，股指多单轻仓 今日股市早盘平开走高，午后市场小幅震荡，国证A指上涨0.41%。市场情绪方面：两市上涨家数2000多家，下跌3000多家，下跌家数较多。行业方面，计算机、医药生物上涨，房地产、商贸零售下跌。概念方面，智慧医疗指数涨超8%，冰雪旅游指数跌超3%。资金流向方面，机构、主力净流入，大户、散户净流出。市场活跃度上，涨停家数82家。热点方面，市场板块出现分化，联通电信板块大幅上涨，芯片领域出现回落。市场板块出现分化，但是整体情绪仍然乐观，股指多单轻仓。 分析师：张嘉艺从业资格号：F03109217投资咨询号：Z0021571电话：021-55007766-305183邮箱：15691@guosen.com.cn 操作建议：多单轻仓 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 贵金属：PPI缓解通胀担忧金银收涨 周五，内盘金银收涨。沪金主力合约收于688.4元/克，上涨0.99%，沪银主力合约收于8254元/千克，上涨3.33%。 周五，截至北京时间15:00，美元指数下跌。美国1月PPI同比升3.5%，预期升3.2%，前值从升3.3%修正为升3.5%，环比升0.4%，预期升0.3%，前值从升0.2%修正为升0.5%；核心PPI同比增长3.6%，增幅高于预期值3.3%和前值3.5%。虽美国1月PPI同比增幅创近两年来新高，但数据未推高核心PCE预期，市场反应相对鸽派。展望后市，美国关税的不确定性支撑市场避险情绪，金银预计维持震荡走势，警惕买盘高位获利了结后的回调风险。 碳酸锂：盘面收跌短期或宽幅震荡 周五，碳酸锂盘面收跌，收于76780元/吨，下跌0.98%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.625万元/吨，下跌200元，工电碳价差缩小。展望后市，短期内外部贸易政策的不确定性及供给释放预期可能会给碳酸锂市场带来一定冲击，但国内新能源车企的强劲发展态势或将在需求层面起到一定的支撑作用。碳酸锂自身基本面仍然缺少明显价格驱动，预计仍或维持宽幅震荡，需关注供给潜在扰动和消费预期转暖兑现情况。 铜：沪铜触及近期新高或高位震荡 周五，沪铜震荡偏强，主力合约增仓1.8万余手，盘中触及新高。现货方面，2月14日，SMM1#电解铜均价为77660元/吨，较上一交易日上涨500元/吨，铜价上涨，市场成交有限。美国加征关税政策影响下，COMEX铜价近期不断走高，沪铜或有所跟涨。另外，市场对于未来通胀回升、贸易摩擦进一步升级以及需求下滑的担忧，预计将放大金属价格的波动性。基本面而言，矿端紧缺、节后下游需求回暖给予铜价基本面支撑，但也存在累库带来的压力。多空交织下，沪铜预计高位震荡，以震荡思路对待。 铝、氧化铝：沪铝主力减仓上行氧化铝延续弱势 周五，沪铝震荡偏强，主力合约减仓上行，沪铝期货整体持仓量上升至50万余手。现货方面，A00铝锭现货价华东20600，涨90；华南20600，涨60；中原20480，涨110（单位：元/吨），市场成交一般。整体而言，市场对于未来通胀回升、贸易摩擦进一步升级以及需求下滑的担忧，预计将放大金属价格的波动性，临近3月，市场也将逐渐开始交易国内宏观政策预期，铝基本面则处于旺季需求回升预期，以及供应增加、累库压力的多空交织格局之下，预计沪铝震荡偏强，关注宏观情绪变化对铝价的影响，逢低可逐渐布局多 单。 周五，氧化铝震荡偏弱，今日盘中空头减仓一度带动价格上扬，随后多头大量减仓再度带动盘面下行。据SMM数据，至2月14日，氧化铝现货价格为3356元/吨，与上一交易日相比下跌35元/吨。海外市场成交价格较为多元，其中，澳洲氧化铝成交价格较为稳定，目前氧化铝内外价差扩大，关注后续出口需求或有恢复。据SMM数据，截至2月13日氧化铝平均成本下降至3300元/吨左右，成本端的松动使得氧化铝底部支撑下移。利润挤压下，目前供应端出现边际减量，但暂未影响供需趋松的预期。整体而言，供需趋于宽松的预期以及成本松动之下，市场空头情绪更为主导，预计氧化铝震荡偏弱运行。 工业硅、多晶硅：震荡为主 周五工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.28%，收盘于10725元/吨。今日现货价格持稳，成交一般。供给端，西南地区企业已经减产至低位，西北中小硅厂减产较多，周度产量低位徘徊。需求端，多晶硅价格持稳，下游硅片累库较多，光伏产业链短期大稳小动，对工业硅需求维持在低位。有机硅DMC价格低位持稳，企业亏损依然严重，产量变化不大。工业硅基本面偏弱，短期低位震荡为主。 周五多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨0.73%，收盘于44150元/吨。今日现货价格持稳，成交尚可。供给端，多晶硅周度产量低位徘徊，各企业开工率维持在低位。多晶硅下游硅片价格持稳，周度产量下行，库存累积较多；电池片企业生产亏损幅度下降，企业继续减产去库存；组件企业逐步开工，排产谨慎。多晶硅短期基本面中性，价格区间震荡，交易上逢低做多为主。 玻璃纯碱：基本面较差，价格承压 周五玻璃主力合约价格较前一交易日下跌3.3%，收盘于1261元/吨，加仓14215手。今日现货价格下跌，成交清淡。供给端，玻璃周产量109.41万吨，环比增加0.04万吨。生产方面，天然气制玻璃利润为-78.03元/吨，环比增加64.28元/吨。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，低于去年同期水平。厂家库存6310万重箱，环比上周增加296万重箱。玻璃基本面偏弱，短期价格偏空。 周五纯碱主力合约价格较前一交易日上涨0.34%，收盘于1458元/吨。今日现货价格持稳，成交不佳。供给端，纯碱厂家周度产量72.03万吨，环比减少0.62万吨。下游浮法玻璃开工率变动不大，产量微跌；光伏玻璃企业日熔量低位持稳，库存压力仍然较大。截止到2025年2月13日，国内纯碱厂家总库存187.88万吨，较周一增加1.61万吨，涨幅0.86%。其中，轻质纯碱86.81万吨，环比增加1.51万吨，重质纯碱101.07万吨，环比增加0.10万吨。纯碱基本面较差，短期价格偏空。（数据来源：隆众资讯） 焦煤焦炭：市场情绪偏弱双焦承压回调 周五，焦煤2505低位开盘，震荡运行。产地焦煤供应逐步回归正常水平，汾渭统计本周样本煤矿原煤产量周环比增加225.08万吨至1267.85万吨，产能利用率周环比上升15.66%至88.21%。进口方面，甘其毛都口岸恢复正常通关，下游采购积极性较弱，口岸焦煤库存累积。终端需求恢复缓慢，焦企开工走平，钢厂铁水周环比微跌，下游采购心态谨慎，煤价有调降压力，期货盘面承压运行，建议短线操作。 周五，焦煤2505低位开盘，震荡偏弱运行。基本面来看，现货提降，焦企维持亏损运行，高频数据显示年后开工率保持平稳呢。需求方面，钢厂复产节奏缓慢，消耗库存，刚需采购为主，市场情绪偏空，叠加入炉成本下降，成本支撑走弱，期货盘面低位震荡，建议短线操作。 螺纹钢：等待需求启动短期震荡运行 周五，螺纹2505低位开盘，震荡运行。高频数据显示本周铁水产量微降，钢厂复产节奏较缓。钢联口径本周五大钢材品种供应814.62万吨，周环比增加5.99万吨，增幅0.9%。其中螺纹周度产量环比继续回落，同比低位。需求方面，春节之后工地恢复开工，本周建材表观消费量环比明显提升。目前螺纹库存正常累积。春季需求启动仍待验证，原料供应恢复，成本支撑走弱，盘面低位震荡，建议短线操作。 豆类：政策担忧加剧连粕增仓上行 周五连粕震荡走高，盘面增仓上行，现货的回暖以及美国贸易政策的升级让连粕获得买盘提振。国际方面，CBOT大豆震荡收涨，尽管市场预期下周阿根廷产区仍有一定的降雨，但是阿根廷大豆产量损失可能已经无法逆转，未来的降雨只能是稳定当前的产量。不过由于近期美国贸易政策升级，美豆出口担忧的情绪再燃。美豆在1020附近偏弱震荡。国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3490元/吨。较前一日回升90元/吨，油厂压车销售，挺价意愿明显。对于连粕市场而言，由于巴西升贴水的走高部分抵消了美豆的下跌的幅度，近期美国关税政策升级，这使得连粕低位仍有一定的支撑。短期市场仍处于偏强震荡的走势中。保持回调买入，不追高的操作思路对待。 油脂：油脂震荡加剧短线资金频繁进出 周五油脂期货震荡收涨，低位少量买盘提振期价低开高走，菜油涨幅略强于其他油脂。现货方面，汇易网报价，江苏豆油价格稳中小涨，当地市场主流豆油报价8400元/吨-8500元/吨，较上一交易日上午盘面小涨10元/吨。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价9930元/吨-10030元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价8790元/吨-8890 元/吨，较上一交易日上午盘面小跌10元/吨。 周五BMD毛棕榈油上涨，因为受到原油上涨的支持，有望实现连续第四周上涨。市场参与者在等待出口数据，以获得更多需求面的线索。对于马棕油市场而言，出口成为近期影响走势的关键，印度能否因节日需求增加棕榈油成为关键。不过近期国际豆棕价差再度转负，对马棕油出口略显不利。国内方面，近期油脂市场短线资金进出频繁，成本驱动成为资金交易的锚定，连棕油、郑菜油短线买盘拉动期价收涨，而多头平仓对连豆油有所拖累。由于当前是油脂消费淡季，国内整体需求疲软。市场更多跟随国际油脂而动，区间震荡加剧。短线操作为宜。 棉花：郑棉小幅震荡短线交易为主 周五，郑棉夜盘低开回升，早盘后维持小幅震荡，成交显著缩小，持仓略有增加。中国棉花信息网显示，现货价格指数走弱，3128B指数较上一交易日下调11元/吨，报14894元/吨。郑棉14800元/吨一线压制较大，遇阻后进入整理走势。基本面上国内下游消费情况仍不明朗。操作上建议以短线交易为主。 白糖：郑糖跟随外盘反弹短线交易为主 周五，郑糖早盘继续反弹，成交略有增加，持仓上升。据沐甜科技，现货价格较上一日累计上调50元/吨。外盘延续强势，印度估产下调支撑。国内基本面上，主产区生产进度较快，消费进入淡季。总体来看，郑糖上方压制仍存，预计反弹空间有限。操作上建议以短线交易为主。 玉米:期货调整震荡偏多对待 周五玉米期货小幅调整，主力C2505暂报2302元，较上日结算价跌0.56%。现货来看，据汇易网，南北港口玉米价格涨跌互现；北方玉米主产区现货稳中上行；北方玉米集港价格2120-2150元/吨（新作挂牌），水分14.5%-15%，较昨日提价10-20元/吨，集装箱集港2190-2210元/吨；广东蛇口散船2250-2270元/吨，较昨日下跌10元，集装箱新作报价2280-2300元/吨（呕吐1000ppb）。需求而言，去年下半年以来，仔猪出生量连续增加，意味着生猪存栏将逐步回升，饲料消费上趋于增加，但饲料厂一季度多数完成建库，短期无进一步大幅提升库存动力；淀粉加工利润低位上涨，开机率后期有望季节性提升，对消费也带来一定利好影响。港口库存方面，广东港口库存去化进度放缓，总谷物库存阶段性增长，且处于同期绝对高位水平，对市场有一定压力。总体来看，玉米市场基本面有所改善，但短期现货上涨动力不强，而期货盘面升水，期价或围绕震荡偏强展开。操作上，震