市场观察（第210期）

市场观察（第210期）2017/2/6—2017/2/10 免责声明：本报告所载信息观点仅供参考，不承担据此操作所致后果。 宏观动态： 中国1月财新服务业PMI 53.1，前值53.4；综合PMI 52.2，前值53.5。1月进口同比（按美元计）16.7%，预期10%，前值3.1%；出口同比（按美元计）7.9%，预期3.2%，前值由-6.1%修正为-6.2%。1月外汇储备29982亿美元，为2011年2月来新低；预期30035亿美元，前值30105亿美元。1月外储环比下降123亿美元，连续第七个月下滑，但单月降幅连续两个月收窄，且为六个月最低。央行：中国至1月黄金储备为713亿美元，12月末为679亿美元。 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值95.7，预期98，1月份终值98.5。1月进口价格指数同比3.7%，为2012年2月以来最大涨幅，预期3.4%，前值1.8%；进口指数环比0.4%，预期0.3%，前值0.4%。 英国12月工业产出同比4.3%，创2011年1月以来最大涨幅，预期3.2%，前值2.2%；产出环比1.1%，预期0.2%，前值2.0%。制造业产出同比4%，预期1.7%，前值1.7%；产出环比2.1%，预期0.5%，前值1.3%修正为1.4%。12月工业产出同比-0.7%，预期2.5%，前值2.3%；产出环比-3%，创2009年1月来最大降幅，预期0.3%，前值0.5%。欧洲央行行长德拉吉：确认4-12月份每个月600亿欧元的QE规模保持不变；如果前景恶化，央行能够扩大QE规模。 日本四季度实际GDP年化季环比初值1%，预期1.1%，前值1.3%。 解读：1月中国进出口数据虽大幅好于预期，但货币贬值背景下进口增速改善仍明显好于出口，贸易顺差面临萎缩压力，外汇储备或继续走低，人民币贬值压力不减。央行持续暂停逆回购，货币政策态度中性偏紧，本周到期回笼资金将高达1.1万亿，流动性面临考验。 库存与进口信息： 截至2月10日上期所库存增3601吨至314149吨，其中期货仓单264790吨，可用库容减390吨至228210吨。1月份我国天然及合成橡胶进口量为51万吨，与去年同期的46万吨相比增加10.86%，相比2016年12月进口量大幅减少22万吨。 行业热闻： 2017年1月份越南橡胶出口总量为9.41万吨，环比下降28.8%；其中出口至中国6.4万吨。泰国12月份天然橡胶出口量为40.66万吨（含乳胶及混合胶），较11月出口量增加1.73万吨，环比增长4.43%，同比增加7.97%。2016年泰国全年天然橡胶出口量为450.8万吨，较15年增加24.8万吨，涨幅为5.82%。 下游市场： 2017年1月，国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。2017年1月我国汽车经销商库存预警指数为61.5%，比上月上升18.6个百分点。2016年我国汽车全年共销售汽车2802.8万辆，同比增长13.7%。 本周国内轮胎企业全钢胎开工率为48.48%，环比上涨38.72个百分点，同比上涨30.74个百分点；半钢胎开工率为54.14%，环比上涨28.95个百分点，同比上涨23.98个百分点。 期现价格： 2月10日保税区RSS3报2800，STR20报2345，人民币复合胶报19550，主力合约1705收盘报20970（+795），次主力合约1709收盘报21080（+715），主力合约1705贴水烟片胶进口3670，平水泰马标胶。 华东市场扬子石化丁二烯出厂价24300，顺丁BR9000市场价26900，丁苯1502市场价24650。 市场心理： 供需驱动上，供应正处季节性低产期，轮胎开工和重卡销售数据表明需求的旺盛势头还在延续和被验证，2016年以来的供需面偏紧格局仍在延续。市场结构方面，保税区烟片现货对沪胶仍有较大升水。政策影响方面，前期泰国抛储利空已近消化，14日还将有一批老胶拍卖。总体而言天胶价格重心尚有上移动力和空间，需警惕市场情绪一致化后的风险。 上周回顾： 观点：控制风险，轻仓过节。 当前观点： 观点：价格上涨驱动在，情绪一致需警惕。 方向信心指数：★★★☆☆