2024年中国经济实现年初目标，GDP首次突破130万亿，名义增长4.2%，实际增长5%。经济运行呈现三大特征：供给好于需求，外需好于内需，消费好于投资。
总览
- 生产端加速修复，规上工业增加值同比增长5.8%，高于GDP、投资和消费增速；供需不平衡导致GDP平减指数为-0.8%，价格仍待回升。
- 外需保持韧性，出口金额全年增长5.9%，增速由负转正，超10pct；内需中，投资增速3.2%，社零消费增速3.5%，小幅回升。
- 居民消费支出增速（5.3%）和社零增速均高于固定资产投资，后者受房地产投资拖累，同比下降10.6%，降幅扩大1pct。
- GDP增速“前高、中低、后扬”，四季度明显反弹，工业生产和消费加速修复，投资保持平稳。
供给
- 工业生产加快，规上工业增加值同比5.8%，高于GDP增速；四季度同比增速回升至5.7%，装备制造业支撑明显。
- 全年规上工业产能利用率为75%，逐季回升但仍偏低；12月工业生产加快，产销率提升至98.7%。
- 高技术制造业（7.9%）和汽车（17%）生产提速，房地产上游行业企稳。
- 服务业平稳增长，四季度加快至5.8%，租赁和商务服务、金融业增速上升。
- 前瞻看，2025年出口承压或影响部分行业，工业和服务业依赖内需改善和价格修复。
固定资产投资
- 全年增长3.2%，主要受房地产投资拖累（-10.6%），基建和制造业投资高速增长（均为9.2%）。
- 民间投资连续两年收缩，增速-0.1%，占比下降至50.1%。
- 房地产：销售和投资再度下行，全年降幅扩大；四季度销售转正，但投资降幅扩大至-12.4%，资金偏紧制约修复。
- 基建：高速增长（9.2%），央地分化收敛，地方化债缓解财政压力；实物工作量待加快。
- 制造业：高速增长（9.2%），装备和高技术制造业支撑明显，国企带动作用突出；12月增速小幅放缓。
- 前瞻看，2025年基建投资或维持高位，制造业投资依赖出口和政策托举。
消费
- 全年社零增速3.5%，较2023年微升0.1pct；四季度修复至3.8%，政策拉动下商品消费增速首次高于餐饮服务。
- 12月社零增速3.7%，政策提振和季节性因素支撑；商品消费增速3.9%，餐饮服务增速2.7%。
- 前瞻看，一季度消费有望继续修复，政策加码和假日效应托举。
前瞻
- 2025年GDP目标或继续锚定5%，增速形态呈倒U型，一季度或保持在5%左右。
- 出口受关税加征影响，一季度仍将支撑；消费依赖政策提振和收入增加；基建和制造业投资受益于地方化债和政策优化。
