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2025.2.12 | WED一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一黃金大漲或先行獲利 2025.2.12 | WED一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一美國總統特朗普上台後，隨即加徵多項關稅，導致金融市場波動加劇，避險情緒提高，推升金價創歷史新高。 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一港股拉升後作出調整，恒指跌近230 點 ， 以 貼 近21,300 點 水 平 收盤 ， 仍 企 於 10 天線（20,693 點）之上，走勢未見明顯轉弱，惟大市回吐 2025.2.12 | 星期三2025 年 2 月 12 日星期三2025 年 2 月 12 日星期三一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一我們對黃金後市中線走勢保持樂觀，下一個目標為每盎司 3,062 美元。然而，技術走勢上，黃金經過一輪急升後，可能出現短線橫行偏軟格局。待整固後，升浪便會繼續。因此，短線而言，不妨考慮在金價於紀錄高位分段小幅獲利，再靜待下一輪買入機會。 葉尚志第一上海首席策略師 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一可留意黃金白銀基金 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一雖然美國鴿派的減息言論，令美聯儲轉向 謹 慎 降 息 ， 但 不 排 除 下 半 年 仍 有 減 息 機會 。 有 興 趣 買 入 黃 金 的 投 資 者 ， 可 留 意 木星 黃 金 白 銀 基 金 ， 基 金 主 要 投 資 於 從 事 與黃 金 和 白 銀 相 關 業 務 的 公 司 股 票 證 券 組合。 壓力逐步浮現。至於交投則保持暢旺，成交金額連續第 3 日錄得超過 2,000 億元，顯示市場仍處於亢奮階段。 值得注意的是，港股通錄得近 90億元大額淨流出，北水似乎有趁高獲利跡象。由於恒指短期累升不少，加上市場存在多項不確定因素，估計恒指升至 21,000 點以上之後，已進入階段性偏高水平，操作上宜注意短線高追風險。 目前的支撐位，需繼續留意能否守穩其上。 恒指收盤報 21,294 點，下跌 227點或 1.06%。國指收盤報 7,842 點，下跌 104 點或 1.31%。恒生科指收盤報 5,142 點，下跌 144 點或 2.73%。港股主板成交金額逾 2,196 億元。而升跌股票分別有 563 隻及 1,129 隻。 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一該基金靈活彈性混合配置實物金銀及黃金白銀股票，在不同情景下，投資最少 15%於實物金銀信託，或最多 50%於實物金銀信託 ， 有 助 增 加 安 全 性 及 流 動 性 ， 並 降 低 風險。基金專注於一級管轄區的中型礦業公司及開發資產，並配置實物金銀。基金持有 30至 50 間公司，平均持倉規模 2%，平均市值40 億美元。 指數股分化走勢加劇，在大盤回軟情況下，弱勢的澳門博彩股率先破底，銀河娛樂（0027）收挫 4.07%，金沙中國（1928）亦跌 5.2%。 日內沽空金額 278.1 億元，沽空比 率 12.66% 。 當 中 ， 盈 富 基 金（2800）沽空比率 18.6%，沽空金額27.4 億元。 內地車企沽壓較大 此外，港股近期爆升，主要受內地初創企業 DeepSeek 推出人工智能（AI）大模型，引發其他 AI 科技相關股亦成為資金熱捧對象，因此，恒生科指的表現，可能更具參考性。 另外，比亞迪股份（1211）日前召開智能化戰略發布會，宣布 10 萬元人民幣以上車型全系標配「天神之眼」高階智駕系統，標誌着全民智駕進入普及元年，也預示汽車行業競爭進一步加劇。 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一截 至 2024 年 12 月 底 ， 基 金 組 合 持 有80.5%股票，18.1%實物金銀及 1.3%基金。 另一方面，港股通轉為淨流出，昨有 88.98 億元北水淨走。其中，盈富遭淨沽 50.2 億元；恒生中國企業（2828） 錄 淨 賣 31.85 億 元 ； 騰 訊（0700）也有 24.6 億元淨走。 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一（逢周三刊出） 事實上，恒生科指在春節假期後僅一周，已累升 420 點或近 9%，加上在 K 線圖上出現穿頭破腳的大陰，以走勢來說，升後回吐壓力相對明顯。 消息公布後，比亞迪股份高開後回跌，微跌 0.73%收盤，惟表現仍算平穩。不過，行業競爭愈趨激烈的情況下，其他內地新能源車企面對較大沽壓，理想汽車（2015）挫 5.59%，吉利汽車（0175）更插 10.27%，是跌幅最大恒指成份股。 至於獲北水淨吸最多的股份為吉利汽車，涉及金額 4.8 億元；中移動 港股昨高開低走，並以接近全日低位 21,279 點收盤，高位回壓明顯，而恒指 9 天 RSI 指標從 80.46 回落至71.81；不過，短期技術性超買狀態仍有待紓緩。至於 10 天線可以看作 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一中移動有望估值重估 （0941）有 4.2 億元淨買；比亞迪電子（0285）亦錄淨入2.54億元。 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一中 國 移 動 （0941） 主 要 在 中 國內 地 及 香 港 提 供 通 訊 和 信 息 服務。集團早前公布，在 2024 年12 月，移動業務客戶總數 10.04億，累計淨增客戶數 1,331.5 萬。 丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈丈 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一5G 網絡客戶數 5.52 億戶。有線寬帶客戶總數 3.15 億，累計淨增客戶數 1,632.4萬。 商業化前景佳 康希諾可低吸動向動向港股樊超 一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一另一方面，國家工信部運行監測協調局近日發布 2025 年春節通信業務相關情況時提到 ， 內 地 三 家 基 礎 電 訊 企 業 均 全 面 接 入DeepSeek 開源大模型，實現在多場景、多產品中應用，針對熱門的 DeepSeek-R1 模型提供專屬算力方案和配套環境，助力國產大模型性能釋放。 年度淨虧損介乎 3.35 億元至 3.85 億元（人民幣，下同），相較對上年度蝕 14.83 億元，虧損大為收窄，主要受惠營業收入快速增長，帶動整體業績表現。年內，營業收入預計介乎 8.25 億元至 8.65 億元，按年增加 131%至 142%。 港股連日急升後調整，醫藥生物股板塊也呈現短線回吐，康希諾生物（6185）股價跟隨回落，其疫苗商業化漸進入收成期，可趁回調收集。集團主要於內地從事研發疫苗產品。 康希諾研發的破傷風疫苗新藥上 市 申 請 ， 近 日 獲 國 家 藥 監 局 受理。此前，集團於去年 12 月已獲批嬰幼兒百白破疫苗上市申請，近期也有新進展，公司研發的嬰幼兒用吸附無細胞（組分）百白破聯合疫苗（嬰幼兒