核心观点
- 品种观点：铁矿石2505合约短期、中期及日内均维持震荡偏强态势，重点关注MA10一线支撑。
- 供需格局变化：钢厂生产趋稳，终端消耗低位回升，节后样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，厂内库存大幅下降，短期存补库需求，矿石需求延续改善。
- 供应收缩：国内港口铁矿石到货低位回升，海外矿商发运大幅回落（因澳洲飓风扰动），按船期推算国内港口到货量维持相对低位，海外矿石供应短期收缩，国内矿山生产处于季节性低位。
关键数据
- 钢厂数据：节后样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加。
- 库存数据：厂内库存大幅下降。
- 到货数据：国内港口铁矿石到货低位回升，海外矿商发运大幅回落。
研究结论
- 基本面支撑：钢厂复产叠加节后补库，矿石需求延续改善，叠加供应再度收缩，基本面相对良好，继续支撑矿价高位偏强运行。
- 估值与上行驱动：矿石估值相对偏高，供应收缩料难持续，上行驱动不强。
- 市场走势：高位谨慎看多，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行态势，重点关注成材表现情况。
