国债期货早报

品种观点参考—金融期货股指板块

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 品种：TL2503、T、TF、TS
  • 短期：震荡
  • 中期：震荡
  • 日内：震荡偏弱
  • 核心逻辑概要：央行净回笼流动性

主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块

• 品种：TL、T、TF、TS
  • 日内观点：震荡偏弱
  • 中期观点：震荡
  • 参考观点：震荡整理
  • 核心逻辑：
    • 昨日国债期货收盘：30年期主力合约跌0.45%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.12%。
    • 近期市场利率中枢：趋于平稳，表现偏高，主要原因是股市风险偏好上升，债市流动性偏紧。
    • 央行公开市场操作：净回笼流动性，抑制短期市场利率下行。
    • 政府债现券集中发行：供给端冲击，抑制短期利率下行。
    • 中长期观点：国内宏观数据边际走弱，中美关税战不确定性，提升市场对两会政策增量加码的预期，货币政策“适度宽松”基调下，国债中长期趋势上行确定性较高，大幅回调风险较小。
    • 总结：短期内受央行流动性管理及政府债供给冲击影响，国债期货以震荡整理为主。

（仅供参考，不构成任何投资建议）